توضیحات

بررسی رابطه تغییرات اجزای صورت سود و زیان با  تغییرات بازده سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

در این تحقیق ارتباط بین تغییرات اقلام صورت سود و زیان با تغییرات بازده سهام عادی شرکتها پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران را مورد بررسی قرار می‌دهد. به عبارت دیگر در این تحقیق سعی می‌شود ارتباط بین متغیرهای «تغییرات اقلام صورت سود و زیان» به عنوان متغییرهای مستقل و «تغییرات بازده سهام عادی» به عنوان متغیر وابسته مشخص گردد. تا بتوان گفت که آیا متغییر وابسته می‌تواند توسط متغییرهای مستقل توضیح داده شود؟

این تحقیق بدنبال این است که با تجزیه و تحلیل اطلاعات واقعی مبادرت به استخراج معیارهایی نماید و از این طریق سرمایه‌گذاران را قادر نماید تا سهام شرکت‌های مختلف را با یکدیگر مقایسه کرده و سهام مورد نظرشان را با اطمینان بیشتری انتخاب نماید و این امر به حضور سرمایه‌گذاران به عنوان اصلی‌ترین ارکان بورس کمک خواهد کرد.

در واقع اگر سود و جزئیات آن پیش‌بینی بازده سهام را تسهیل نماید، حوزه ارتباط اجزای سود و بازده واقعی می‌تواند معیار با اهمیتی از فواید سود باشد. در صورت وجود چنین ارتباطی می‌توان با اطلاع از وضعیت سودهای آتی شرکتها و در نتیجه پیش‌بینی رفتار قیمت سهام آنها، سرمایه گذاران می توانند اقدام به خرید و فروش سهام ‌نمایند. به عبارت دیگر، پیش‌بینی می‌شود که در صورت وجود ارتباط بین بازده و اجزای سود در بورس اوراق بهادار می‌توان الگویی جهت انتخاب سهام ارائه کرد.

استاد راهنمای این پایان نامه دکتر ایرج نوروش بوده است

۱۰۰ صفحه فایل ورد (Word) فونت ۱۴ منابع و پاورقی دارد بهمراه فایلهای اکسل

پس از پرداخت آنلاین میتوانید فایل کامل این پروژه را دانلود کنید

فهرست مطالب

عنوان                                                                                                                   صفحه

چکیده ………………………………………………………………………………………………………. ۱

فصل اول_ کلیات تحقیق :

مقدمه…………………………………………………………………………………………………………. ۲

بیان موضوع…………………………………………………………………………………………………. ۳

هدف و دلایل انتخاب…………………………………………………………………………………….. ۴

اهمیت موضوع …………………………………………………………………………………………….. ۵

فرضیه تحقیق ………………………………………………………………………………………………. ۶

قلمرو تحقیق ……………………………………………………………………………………………….. ۸

متغیرهای تحقیق ………………………………………………………………………………………….. ۹

جمع آوری اطلاعات …………………………………………………………………………………… ۱۱

 تعاریف و اصطلاحات………………………………………………………………………………….. ۱۲

فصل دوم _ مبانی نظری تحقیق :

مقدمه ………………………………………………………………………………………………………. ۱۴

بخش اول _ مفهوم سود و اجزای صورت سود و زیان ………………………………………….. ۱۸

عنوان                                                                                                                   صفحه

سود حسابداری …………………………………………………………………………………………… ۱۸

نظریات پیرامون سود ……………………………………………………………………………………. ۱۹

سود تحققی و سود غیر تحققی ……………………………………………………………………….. ۲۱

مفهوم سود در گزارشگری مالی ……………………………………………………………………… ۲۶

اهداف گزارشگری سود ……………………………………………………………………………….. ۲۸

نقاط قوت سود حسابداری …………………………………………………………………………….. ۲۸

نقاط ضعف سود حسابداری …………………………………………………………………………… ۲۹

نقش صورتهای مالی در تحقق هدفهای حسابداری ……………………………………………….. ۳۰

صورت سود و زیان …………………………………………………………………………………….. ۳۱

ماهیت درآمد …………………………………………………………………………………………….. ۳۱

اندازه گیری درآمد ……………………………………………………………………………………… ۳۲

تحقق درآمد ……………………………………………………………………………………………… ۳۵

مقاطع زمانی شناسایی درآمد ………………………………………………………………………….. ۳۵

ماهیت هزینه …………………………………………………………………………………………….. ۳۷

اندازه گیری هزینه ………………………………………………………………………………………. ۳۸

زمان وقوع هزینه ………………………………………………………………………………………… ۳۹

بخش دوم – مفهوم بازده سهام و انواع بازده سهام

بازده سرمایه گذاری ……………………………………………………………………………………. ۴۱

عوامل مؤثر بر بازدهی ………………………………………………………………………………….. ۴۳

بازارهای اوراق بهادار ………………………………………………………………………………….. ۴۵

کارایی بازار ………………………………………………………………………………………………. ۴۵

سطوح کارایی بازار ……………………………………………………………………………………… ۴۶

استفاده کنندگان از صورتهای مالی …………………………………………………………………. ۴۸

بخش سوم –  تغییرات اجزای صورت سود و زیان با بازده سهام

سود بعنوان وسیله ای برای پیش بینی ………………………………………………………………. ۴۹

بخش چهارم –  مروری بر تحقیقات قبلی ………………………………………………………….. ۵۴

عنوان                                                                                                                   صفحه

فصل سوم – روش تحقیق

مقدمه ………………………………………………………………………………………………………. ۶۳

اهداف تحقیق …………………………………………………………………………………………….. ۶۳

روش تحقیق ……………………………………………………………………………………………… ۶۴

فرضیه تحقیق …………………………………………………………………………………………….. ۶۶

جامعه آماری ……………………………………………………………………………………………… ۶۹

نمونه آماری ……………………………………………………………………………………………… ۶۹

متغیرهای تحقیق ………………………………………………………………………………………… ۷۲

روش جمع آوری اطلاعات …………………………………………………………………………… ۷۲

روش آزمون فرضیات ………………………………………………………………………………….. ۷۳

محدودیتهای تحقیق …………………………………………………………………………………….. ۷۵

فصل چهارم – تجزیه و تحلیل داده ها

مقدمه ………………………………………………………………………………………………………. ۷۶

روش تجزیه و تحلیل داده ها………………………………………………………………………….. ۷۶

فرضیه های تحقیق ………………………………………………………………………………………. ۷۷

نتایج آزمون فرضیه ……………………………………………………………………………………… ۷۹

فصل پنجم –  نتیجه گیری و پیشنهادات …………………………………………………………… ۹۳

مقدمه ………………………………………………………………………………………………………. ۹۳

پیشنهادات تحقیق ……………………………………………………………………………………….. ۹۴

سایر پیشنهادات

– اهمیت تحقیق :

زمانی که فردی تصمیم به سرمایه‌گذاری در سهام می‌گیرد، اولین موضوعی که با آن مواجه می‌شود، انتخاب سهم مورد نظر است. در بورس اوراق بهادار تهران به خصوص سرمایه گذاران جزء بیشتر بر اساس اطلاعات غیر رسمی و غیر صحیح مبادرت به اخذ تصمیم می‌نمایند که این موضوع منجر به زیان آنان و در نهایت دلسردی و خروج از بازار سرمایه می‌گردد،

لذا لازم است که به وسیله تحقیقات، معیارهایی فراهم شود که سرمایه‌گذاران بتوانند  با استفاده از آنها با دقت و سرعت مبادرت به تصمیم‌گیری و انتخاب سهام شرکت مورد نظرشان نمایند.

۴- فرضیه های تحقیق :

فرضیه اول:

H0 : بین تغییرات فروش و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران ارتباطی وجود ندارد.

H1 : بین تغییرات فروش و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران ارتباطی وجود دارد.

فرضیه دوم:

H₀: بین تغییرات بهای تمام شده کالای فروش رفته و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بررسی تهران ارتباطی وجود ندارد.

H₁: بین تغییرات بهای تمام شده کالای فروش رفته و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بررسی تهران ارتباطی وجود ندارد.

فرضیه سوم:

H₀: بین تغییرات هزینه‌های عملیاتی و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران ارتباطی وجود ندارد.

H₁: بین تغییرات هزینه عملیاتی و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران ارتباطی وجود دارد.

فرضیه چهارم:

H₀: بین تغییرات هزینه‌های مالی و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران ارتباطی وجود ندارد.

H₁: بین تغییرات هزینه‌های مالی و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران ارتباطی وجود دارد.

فرضیه پنجم:H₀: بین تغییرات سایر هزینه و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران ارتباطی وجود ندارد.

H₁: بین تغییرات سایر هزینه‌ها و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران ارتباطی وجود دارد.

فرضیه ششم:

H₀: بین تغییرات سایر درآمدها و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران ارتباطی وجود ندارد.

H₁: بین تغییرات سایر درآمدها و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران ارتباطی وجود دارد.

فرضیه هفتم:

H₀: بین تغییرات سود خالص و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران ارتباطی وجود ندارد.

H₁: بین تغییرات سود خالص و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران ارتباطی وجود دارد.

رضیه هشتم:

H₀: بین تغییرات اقلام صورت سود و زیان (فروش، بهای‌تمام شده کالای فروش رفته، هزینه عملیاتی، هزینه مالی، سایر هزینه‌ها ، سایر درآمدها ، سود خالص)‌ و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران ارتباطی وجود ندارد.

H₁: بین تغییرات اقلام صورت سود و زیان (فروش، بهای‌تمام شده کالای فروش رفته، هزینه عملیاتی، هزینه مالی، سایر هزینه‌ها ، سایر درآمدها ، سود خالص)‌ و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران ارتباطی وجود دارد.

۵- قلمرو تحقیق :

قلمرو مکانی تحقیق: قلمرو مکانی تحقیق، شرکتهای سهامی عام پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است.

قلمرو زمانی تحقیق: قلمرو تحقیق زمانی از سال ۱۳۷۹ تا پایان سال ۱۳۸۳ را دربرمی‌گیرد.

قلمرو موضوعی تحقیق: این تحقیق به بررسی و آزمون ارتباط بین تغییرات اقلام صورت سود و زیان و تغییرات بازده سهام در شرکتهای پذیرفته در بورس اوراق بهادار تهران می‌پردازد.

۶- مروری بر تحقیقات قبلی :

الف) تحقیقات انجام شده در ایران :

در بررسی پایان نامه های تحصیلی دوره های کارشناسی ارشد و دکتری مشخص گردید که پایان نامه ای با موضوع ((بررسی ارتباط بین تغیرات اقلام ترازنامه با تغییرات بازده سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران )) در دانشگاه شهید بهشتی توسط آقای بابائیان مورد بررسی قرارگرفته است و مشخص گردید در سطح اطمینان ۹۵% ارتباط معنا داری بین متغیر های تغییرات اقلام ترازنامه به عنوان متغیر مستقل و تغییرات بازده سهام شرکت های پذیرفته شد در بورس اوراق بهادار تهران ، به عنوان متغیر وابسته وجود ندارد .

و همچنین پایان نامه دیگری با موضوع ((بررسی ارتباط بین تغییرات صورت گردش وجوه نقد و تغییرات بازده سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران توسط آقای وفاپور در دانشگاه تهران نگارش شده است . نتایج تحقیق مذکور نشان داد بین تغییرات اقلام صورت گردش وجوه نقد و بازده سهام ارتباط معنا دار وجود ندارد و فقط ارتباط بین تغییرات وجوه نقد حاصل از فعالیتهای عملیاتی و تغییرات بازده سهام تائید شده است .

ب) تحقیقات انجام شده در خارج کشور:

برای اولین بار آقایان بال و براون در سال ۱۹۶۸ رابطه بین سود حسابداری و قیمت سهام را مورد بررسی قرار دادند و به این نتیجه رسیدند که سود حسابداری می تواند قیمت سهام را تحت تاثیر قرار دهد و همانند جریانهای نقدی و سود سالهای آتی به عنوان یک متغیر موثر است. و در سال ۱۹۸۶ آقای لایپ، رابطه میان اجزای سود حسابداری و بازده سهام را مورد بررسی قرار داده است . وی شش مورد از اجزای سود حسابداری را مورد بررسی قرار داد. لایپ در تحقیق خود نشان می دهد که متغیر های مورد بررسی او توضیحات اضافی نسبت به توضیحاتی که رقم سود حسابداری فراهم می کند در اختیار استفاده کنندگان صورتهای مالی قرار می دهد . در واقع او عقیده دارد که اگر همه چیز را در رقم سود خلاصه کنیم ، برخی از اطلاعات مفید  برای  استفاده کنندگان در این میان گم می شود .

آقایان اولسون و پن من در سال ۱۹۹۲ ، ارتباط بین اطلاعات حسابداری و بادزده سهام را مورد بررسی قرار دادند و در این طرح از مدل رگرسیون خطی دو متغیره و چند متغیره استفاده کردند که نتایج تحقیق آنها به شرح ذیل می باشد :

۱-    با افزایش دوره های زمانی ، میزان تبیین بازده سهام توسط اقلام صورت سودوزیان و تراز نامه افزایش می یابد.

۲-    قدرت تبیین بین بازده سهام توسط تک تک اقلام صورت سود و زیان ، بیش از تبیین آن بوسیله درآمد هر سهم است .

۷- روش تحقیق :

در این تحقیق هدف تعیین میزان ارتباط کمی بین تغییرات بازده سهام بعنوان متغیر وابسته[۱] و متغیرهای تغییرات اقلام صورت سود و زیان بعنوان متغیر ( های ) مستقل[۲] می‌باشد.

در تحقیق حاضر به منظور آزمون فرضیه‌های تحقیق از مدلهای رگرسیونی دو متغیره و چند متغیره استفاده شده است. مدل رگرسیون دو متغیره برای آزمون ارتباط بین تغییرات تک تک اقلام صورت سود و زیان با تغییرات بازده سهام بکار رفته است و برای آزمون ارتباط بین تغییرات کلیه اقلام صورت سود و زیان با بازده سهام از مدل رگرسیون چند متغیره استفاده شده است .

بین تغییرات اقلام صورت سود و زیان و تغییرات بازده سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادارتهران ارتباط معنا دار وجود ندارد، که همان فرضیه صفر است . در صورتیکه این فرضیه بوسیله آزمونهایی که انجام می دهیم رد شود نتیجه می‌گیریم که بین تغییرات اقلام صورت سود و زیان و تغییرات بازده سهام ارتباط معنا دار وجود دارد که این فرضیه مقابل نامیده می‌شود. برای آزمون فرضهای آماری، برای هر فرضیه صفر، یک فرضیه مقابل نیز در نظر می‌گیرند.

به عبارت دیگر در این تحقیق قصد داریم بدانیم آیا متغیرهای «تغییرات اقلام صورت سود و زیان» می‌تواند متغیر «تغییرات بازده سهام» را تبیین نموده و توضیح دهند؟

۸- روشهای جمع آوری اطلاعات :

اطلاعات مورد نیاز جهت محاسبه متغیرهای این تحقیق از طریق مجلات و سالنامه‌های انتشارات سازمان بورس  اوراق  بهادار  تهران،  گزارشات  مجامع  عمومی  عادی و  فوق‌العاده  شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران و ازنرم افزارهای تدبیر که از کتابخانه بورس گردآوری شده است و همچنین از سایتهای کامپیوتری از جمله سایت www. Irbourse. Com  استفاده شده است .

۹- انتخاب شرکتهای نمونه :

در صورتیکه مطابق تحقیقات مشابه فاصله اطمینان را ۹۵ درصد و خطای برآورد را معادل ۱۲% در نظر بگیریم و از طرفی برآوردهای اولیه در مورد تایید فرضیه ها توسط مشاهدات را معادل
۵/۰ در نظر بگیریم و با توجه به اینکه تعداد شرکتهای پذیرفته شده در بورس تا پایان سال ۱۳۸۳، ۲۹۵ شرکت[۳] بوده ( ۲۹۵ = N ) حجم نمونه مورد بررسی به صورت زیر قابل محاسبه خواهد بود:

             ۱۲% =     ۲۹۵ = N    ۹۶/۱= ۵ % Z = 2/Z     ۵/۰ = q       ۵/۰ = P

بنابراین مشاهده می‌شود که در سطح اطمینان ۹۵ درصد با خطای ۱۲ درصد بایستی حداقل ۵۵ نمونه انتخاب گردد تا نتایج آن قابل تعمیم به جامعه آماری باشد. با توجه به اینکه در تحقیق حاضر ۵۵ شرکت مورد بررسی قرار گرفته تا نتایج بدست آمده از نمونه آماری قبل تعمیم به کل شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره مورد آزمون (۱۳۷۹-۱۳۸۳) می‌باشد.

۱۰- فهرست شرکتهای نمونه :

۱۱- نتایج فرضیات :

۱-۱۱-     آزمون فرضیه اول

۱-۱-        رابطه خطی میان تغییرات فروش و تغییرات بازده سهام در سطح اطمینان ۹۵ درصد در سالهای ۸۲-۷۹ رد و در سال ۸۳ تأیید شده است.

۲-۱-        ضریب همبستگی بین تغییرات فروش و تغییرات بازده سهام در سالهای ۸۰ و ۷۹ منفی و در سالهای ۸۳، ۸۲ و ۸۱ مثبت می‌باشد.

۳-۱-        با توجه به نتایج آزمون آماری فرضیه‌ها و نتایج ضریب همبستگی و ضریب تشخیص ارتباط معنی‌داری بین تغییرات فروش و تغییرات بازده سهام وجود ندارد یا رابطه مذکور ضعیف می‌باشد.

۴-۱- با توجه به اینکه آمارهء t استیودنت محاسبه شده برای این متغیر ۲۰/۰ و آمارهء t استیودنت در سطح  با درجه آزادی n-2 معادل ۱۸/۳ می باشد ، در نتیجه فرضیه  مبنی بر عدم ارتباط بین تغییرات مبلغ فروش و تغییرات بازده سهام تایید و فرضیه  مبنی بر وجود رابطه میان تغییرات مبلغ فروش و تغییرات بازده سهام رد می گردد، به عبارتی میان تغییرات فروش و تغییرات بازده سهام رابطه ای معنا دار وجود ندارد.

ولیکن رابطه خطی میان تغییرات فروش و تغییرات بازده سهام در سال ۱۳۸۳ نشان دهنده این است که تغییرات بازده از تغییرات فروش تبعیت می کند . لذا این موضوع مبین این است که استفاده کنندگان می توانند تغییرات بازده را از تغییرات فروش برآورد نمایند ، هر چند که این موضوع در سالهای ابتدایی قلمرو تحقیق امکان ندارد .

۲-۱۱- آزمون فرضیه دوم

نتایج فرض دوم :

۱-۲-        وجود رابطه خطی بین تغییرات بهای تمام شده کالای فروش رفته و تغییرات بازده سهام در سطح اطمینان ۹۵ درصد در سالهای ۸۲-۷۹ رد و در سال سال ۸۳ تأیید شده است.

۳-۲-        ضریب همبستگی بین تغییرات بهای تمام شده کالای فروش و تغییرات بازده سهام در سالهای ۸۰ و ۷۹ منفی و در سالهای ۸۳، ۸۲ و ۸۱ مثبت می‌باشد.

۳-۲-        با توجه به نتایج آزمون آماری فرضیه‌ها و نتایج ضریب همبستگی و ضریب تشخیص رابطه معنی‌داری بین تغییرات بهای تمام شده کالای فروش رفته و تغییرات بازده سهام وجود ندارد.

۴-۲- با توجه به اینکه آمارهء t استیودنت محاسبه شده برای این متغیر ۱۹/.  و آمارهء t استیودنت در سطح  با درجه آزادی n-2 معادل ۱۸/۳ می باشد ، در نتیجه فرضیه  مبنی بر عدم ارتباط بین تغییرات بهای تمام شده کالای فروش رفته  و تغییرات بازده سهام تایید و فرضیه  مبنی بر وجود رابطه میان تغییرات بهای تمام شده کالای فروش رفته  و تغییرات بازده سهام رد می گردد ، به عبارتی میان تغییرات بهای تمام شده کالای فروش رفته  و تغییرات بازده سهام رابطه ای معنا دار وجود ندارد .

ولیکن رابطه خطی میان تغییرات بهای تمام شده کالای فروش رفته  و تغییرات بازده سهام در سال ۱۳۸۳ نشان دهنده این است که تغییرات بازده از تغییرات بهای تمام شده کالای فروش رفته  تبعیت می کند . لذا این موضوع مبین این است که استفاده کنندگان می توانند تغییرات بازده را از تغییرات بهای تمام شده کالای فروش رفته  برآورد نمایند ، هر چند که این موضوع در سالهای ابتدایی قلمرو تحقیق امکان ندارد .

۳-۱۱- آزمون فرضیه سوم

نتایج فرض سوم :

۱-۳-        وجود رابطه خطی بین تغییرات هزینه‌های عملیاتی و تغییرات بازده سهام در سطح اطمینان ۹۵ درصد در سالهای ۸۲، ۸۱، ۸۰ و ۷۹ رد و در سال ۸۳ تأیید می‌گردد.

۳-۳-        ضریب همبستگی بین تغییرات هزینه‌های عملیاتی و تغییرات بازده سهام در سالهای ۸۰ و ۷۹ منفی و در سالهای ۸۱، ۸۲ و ۸۳ مثبت می‌باشد.

۳-۳-        با توجه به نتایج آزمون آماری فرضیه‌ها و نتایج ضریب همبستگی و ضریب تشخیص، رابطه معنی‌داری بین تغییرات هزینه‌های عملیاتی و تغییرات بازده سهام وجود ندارد.

۴-۳- با توجه به اینکه آمارهء t استیودنت محاسبه شده برای این متغیر ۱۸/.  و آمارهء t استیودنت در سطح  با درجه آزادی n-2 معادل ۱۸/۳ می باشد ، در نتیجه فرضیه  مبنی بر عدم ارتباط بین تغییرات هزینه عملیاتی  و تغییرات بازده سهام تایید و فرضیه  مبنی بر وجود رابطه میان تغییرات هزینه عملیاتی  و تغییرات بازده سهام رد می گردد ، به عبارتی میان تغییرات هزینه عملیاتی  و تغییرات بازده سهام رابطه ای معنا دار وجود ندارد .

ولیکن رابطه خطی میان تغییرات هزینه عملیاتی  و تغییرات بازده سهام در سال ۱۳۸۳ نشان دهنده این است که تغییرات بازده از تغییرات هزینه عملیاتی  تبعیت می کند . لذا این موضوع مبین این است که استفاده کنندگان می توانند تغییرات بازده را از تغییرات هزینه عملیاتی    برآورد نمایند ، هر چند که این موضوع در سالهای ابتدایی قلمرو تحقیق امکان ندارد .

۴-۱۱- آزمون فرضیه چهارم

نتایج فرض چهارم :

۱-۴-        وجود رابطه خطی بین تغییرات هزینه‌های مالی و تغییرات بازده سهام در سطح اطمینان ۹۵ درصد تأیید نگردیده است.

۳-۴-        ضریب همبستگی بین تغییرات هزینه مالی و تغییرات بازده سهام در سال ۸۰ منفی و در سالهای ۸۳، ۸۲، ۸۱ و ۷۹ مثبت می‌باشد.

۳-۴-        با توجه به نتایج آزمون آماری فرضیه‌ها و نتایج ضریب همبستگی و ضریب تشخیص، رابطه معنی‌داری بین هزینه‌های مالی و تغییرات بازده سهام وجود ندارد.

۴-۴- با توجه به اینکه آمارهء t استیودنت محاسبه شده برای این متغیر ۲۱/.  و آمارهء t استیودنت در سطح  با درجه آزادی n-2 معادل ۱۸/۳ می باشد ، در نتیجه فرضیه  مبنی بر عدم ارتباط بین تغییرات هزینه مالی  و تغییرات بازده سهام تایید و فرضیه  مبنی بر وجود رابطه میان تغییرات هزینه مالی  و تغییرات بازده سهام رد می گردد ، به عبارتی میان تغییرات هزینه مالی  و تغییرات بازده سهام رابطه ای معنا دار وجود ندارد .

۵-۱۱- آزمون فرضیه پنجم

نتایج فرض پنجم :

۱-۵-        وجود رابطه خطی بین تغییرات سایر هزینه‌ها و تغییرات بازده سهام در سطح اطمینان ۹۵ درصد در سالهای ۸۳ و ۸۰ تأیید و در سالهای ۷۹، ۸۱ و ۸۲ رد می‌گردد.

۲-۵- ضریب همبستگی بین تغییرات سایر هزینه‌ها و تغییرات بازده سهام در سال ۸۰ منفی و در سالهای ۷۹، ۸۱، ۸۲ و ۸۳ مثبت می‌باشد.

۳-۵-        با توجه به نتایج آزمون آماری فرضیه‌ها و نتایج ضریب همبستگی و ضریب تشخیص، رابطه معنی‌داری بین هزینه‌های مالی و تغییرات بازده سهام وجود ندارد.

۴-۵- با توجه به اینکه آمارهء t استیودنت محاسبه شده برای این متغیر ۰۸/.  و آمارهء t استیودنت در سطح  با درجه آزادی n-2 معادل ۱۸/۳ می باشد ، در نتیجه فرضیه  مبنی بر عدم ارتباط بین تغییرات سایر هزینه ها و تغییرات بازده سهام تایید و فرضیه  مبنی بر وجود رابطه میان تغییرات سایر هزینه ها و تغییرات بازده سهام رد می گردد ، به عبارتی میان تغییرات سایر هزینه ها و تغییرات بازده سهام رابطه ای معنا دار وجود ندارد .

ولیکن رابطه خطی میان تغییرات سایر هزینه ها و تغییرات بازده سهام در سال ۱۳۸۰  و ۱۳۸۳ نشان دهنده این است که تغییرات بازده از تغییرات سایر هزینه ها تبعیت می کند . لذا این موضوع مبین این است که استفاده کنندگان می توانند تغییرات بازده را از تغییرات سایر هزینه ها برآورد نمایند ، هر چند که این موضوع در سالهای ابتدایی قلمرو تحقیق امکان ندارد .

۶-۱۱- آزمون فرضیه ششم

نتایج فرض ششم :

۱-۶-         وجود رابطه خطی بین تغییرات سایر درآمدها و تغییرات بازده سهام در سطح اطمینان ۹۵ درصد در سال ۸۰ تأیید و در سالهای ۷۹، ۸۱، ۸۲ و ۸۳ رد می‌گردد.

۳-۵-        ضریب همبستگی بین تغییرات سایر درآمدها و تغییرات بازده سهام در تمامی سالهای قلمروی زمانی تحقیق مثبت می‌باشد.

۳-۶-         با توجه به نتایج آزمون آماری فرضیه‌ها و نتایج ضریب همبستگی و ضریب تشخیص رابطه خطی معنی‌داریبین تغییرات سایر درآمدها و تغییرات بازده سهام وجود ندارد.

۴-۶- با توجه به اینکه آمارهء t استیودنت محاسبه شده برای این متغیر ۰۷/.  و آمارهء t استیودنت در سطح  با درجه آزادی n-2 معادل ۱۸/۳ می باشد ، در نتیجه فرضیه  مبنی بر عدم ارتباط بین تغییرات سایر درآمدها  و تغییرات بازده سهام تایید و فرضیه  مبنی بر وجود رابطه میان تغییرات سایر درآمدها و تغییرات بازده سهام رد می گردد ، به عبارتی میان تغییرات سایر درآمدها و تغییرات بازده سهام رابطه ای معنا دار وجود ندارد.

۷-۱۱- آزمون فرضیه هفتم

نتایج فرض هفتم :