توضیحات

رابطه بین سود اقتصادی و سود حسابداری ROE در شرکت های بورس

متون علمی ارزش فعلی یک دارایی را مساوی ارزش فعلی خالص جریانات نقدی

مورد انتظار آتی حاصل آن دارایی تعریف می کنند. لذا، به نظر می رسد که داده ها

و اطلاعات تاریخی توانایی تعیین ارزش یک دارایی را نداشته باشند. اما شواهد

نشان می دهد که در بازار، سرمایه گذاران بر اساس گزارش های مالی

و اطلاعات مندرج در آن ، تصمیمات سرمایه گذاری خود را شکل می دهند. در همین حال، استورات،۱۹۹۱ مدل ارزش

افزوده ی اقتصادی را که بر مبنای داده های تاریخی و اطلاعات

موجود در صورتهای مالی شرکتها محاسبه و تعیین می شود مطرح نموده

و معتقد است که این معیار می تواند به درستی ارزش خلق شده در بازار را

شناسایی نماید. همچنین، او بر این باور است که این معیار، بهترین معیار

شناسایی ارزش خلق شده در بازار بوده و باید سایر معیار ها همچون:

سود حسابداری، نرخ بازده سرمایه،… را رها نمود.

هدف اصلی در تحقیق حاضربررسی ارتباط بین سود اقتصاد وسود حسابداری

با بازده حقوق صاحبان سرمایه می باشد. با انجام یک مطالعه‌ی کتابخانه ای

و بر مبنای تحلیل همبستگی بر روی ۴۰ شرکت برتر پذیرفته

شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره‌ی هشت ساله‌ی۱۳۸۰ لغایت

۱۳۸۷ درشرکتهای برتروصنعت، به این نتیجه رسیدیم که ارتباط معنادار

بین سود اقتصاد وسود حسابداری با بازده حقوق صاحبان سرمایه وجود دارد

و سود اقتصاد دارای بیشترین رابطه با بازده حقوق صاحبان سرمایه است

.و همچنین نتایج حاصل از آزمون فرضیات به تفکیک صنعت نشان دهنده تاثیرنوع صنعت ،برروابط بین متغیرهاست.
کلید وا‍‍ژه ها : ارزش افزوده اقتصادی ، سود حسابداری ، بازده حقوق صاحبان سرمایه

 ۱۰۲صفحه فایل ورد (Word) فونت ۱۴ منابع دارد

پس از پرداخت آنلاین میتوانید فایل کامل این پروژه را دانلود کنید

چکیده:

۱
مقدمه: ۲
فصل اول: کلیات تحقیق
۱-۱ مقدمه ۴
۲-۱تاریخچه مطالعاتی ۵
۳-۱بیان مسئله ۷
۴-۱- چهار چوب نظری تحقیق ۹
۵-۱-فرضیات تحقیق ۱۰
۶-۱ اهمیت و ضرورت تحقیق ۱۱
۷-۱- اهداف تحقیق ۱۲
۸-۱- حدود مطالعاتی : ۱۲
۱-۸-۱ قلمرو مکانی تحقیق ۱۲
۲-۸-۱ قلمرو زمانی تحقیق ۱۳
۳-۸-۱ قلمرو موضوعی تحقیق ۱۳
۹-۱تعریف واژه ها و اصطلاحات تحقیق: ۱۳
فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق
۱-۲ مقدمه ۱۶
۲-۲- ارزیابی عملکرد ۱۶
۳-۲- معیارهای ارزیابی عملکرد

۱۷
۴-۲- معیارهای مبتنی بر اطلاعات اقتصادی:

۲۰
۱-۴-۲- سود باقیمانده ۲۰
۵-۲- نرخ بازده حقوق صاحبان سهام ۲۲
۶-۲- مدل سود اقتصادی ۲۳
۷-۲- رویکردهای محاسبه EVA 24
۸-۲- میانگین موزون هزینه سرمایه: ۲۶
۹-۲- میانگین منابع مالی: ۲۷
۱-۹-۲- ساختار سرمایه بهینه: ۲۷
۱۰-۲- هزینه حقوق صاحبان سهام عادی: ۲۷
۱-۱۰-۲- روش مبتنی بر الگوی قیمت گذاری داراییهای سرمایه‌ای: ۲۸
۲-۱۰-۲- روش مبتنی بر بازده اوراق قرضه به اضافه صرف ریسک: ۲۸
۳-۱۰-۲- روش مبتنی بر ارزش فعلی جریانات نقدی: ۲۹
۱۱-۲- هزینه دیون: ۳۰
۱۲-۲- دامنه عملکرد ۳۰
۱۳-۲- تعدیلات EVA: 31
۱-۱۳-۲- هزینه‌های R & D: 33
۲-۱۳-۲- مخارج بازاریابی: ۳۳
۳-۱۳-۲- حسابداری تحصیل (سرقفلی): ۳۳
۴-۱۳-۲- مالیات ۳۳
۵-۱۳-۲- سرمایه‌گذاریهای قابل داد و ستد: ۳۴
۶-۱۳-۲- تأمین مالی رایگان: ۳۴
۱۴-۲- جمع بندی مراحل محاسبه EVA: 35
۱۵-۲- کاربردهای EVA 35
۱۶-۲- مزایای EVA 36
۱۷-۲- معایب EVA 36
۱۸-۲- ارزش افزوده بازار ۳۷
۱۹-۲- رابطه بین MVA & EVA 37
۲۰-۲ تاریخچه EVA 38
فصل سوم: روش‌ اجرای تحقیق
۱-۳ مقدمه ۴۱
۲-۳ روش تحقیق ۴۱
۵-۳- مدل تحلیلی تحقیق ۴۲
۶-۳ متغیرهای تحقیق ۴۳
۱-۶-۳ متغیرهای مستقل ۴۳
۲-۶-۳ متغیر وابسته ۴۵
۷-۳ جامعه آماری ۴۵
۸-۳ روش های جمع آوری اطلاعات ۴۵
۹-۳ اعتبار درونی و برونی پژوهش ۴۶
۱۰-۳ روش تجزیه و تحلیل اطلاعات

۱-۱۰-۳ تحلیل همبستگی پیرسون و رگرسیون ساده خطی:

۴۹
فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها
۱-۴ مقدمه‏ ۵۶
۲-۴ شاخص های توصیفی متغیرها ۵۶
۳-۴ روش آزمون فرضیه ها ی تحقیق ۵۸
۴-۴ تجزیه و تحلیل فرضیه های تحقیق ۵۹
۱-۴-۴ بررسی فرض نرمال بودن متغیرها: ۶۰
۲-۴- ۴ خلاصه تجزیه وتحلیل ها به تفکیک هرفرضیه به شرح ذیل بیان می شود: ۶۱
۱-۲-۴-۴ تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی اول: ۶۱
۲-۲-۴-۴ تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی دوم ۶۵
۳-۲-۴-۴ تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی سوم ۶۹
۴-۲-۴-۴ تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی چهارم ۷۰
فصل پنجم: نتیجه‌گیری و پیشنهادات

۱-۵ مقدمه

۷۴
۲-۵ ارزیابی و تشریح نتایج آزمون فرضیه ها طبق شرایط متغیرها ۷۵
۱-۲-۵ نتایج فرضیه اصلی اول ۷۵
۲-۲-۵ نتایج فرضیه اصلی دوم ۷۵
۳-۲-۵ نتایج فرضیه اصلی سوم ۷۶
۴-۲-۵ نتایج فرضیه اصلی چهارم ۷۶
۳-۵ نتیجه گیری کلی تحقیق ۷۷
۴-۵ پیشنهادها ۷۸
۱-۴-۵ پیشنهاد هایی مبتنی بر یافته های فرضیات پژوهش ۷۸
۲-۴-۵ پیشنهادهایی برای پژوهش های آتی ۷۹
۵-۵ محدودیت های تحقیق ۷۹
پیوست ها
۹۰
چکیده انگلیسی:

رابطه بین سود اقتصادی و سود حسابداری ROE در شرکت های بورس

۹۱

(۱-۴): شاخص های توصیف کننده متغیرها تحقیق، شاخص های مرکزی، شاخص های پراکندگی و شاخص های شکل توزیع ۵۷
( ۲-۴ ) آزمون کالموگراف – اسمیرنوف K-S)) 60
(۳-۴) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین

تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر سود اقتصادی و بازده حقوق صاحبان سرمایه ۶۱
(۴-۴) : تحلیل واریانس رگرسیون ۶۲
(۵-۴) : ضرایب معادله رگرسیون ۶۳
(۶-۴) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر سود حسابداری و بازده حقوق صاحبان سرمایه ۶۶
(۷-۴) : تحلیل واریانس رگرسیون ۶۷
(۸-۴) : ضرایب معادله رگرسیون ۶۷
(۹-۴) خلاصه یافته های حاصل از بررسی سه فرضیه مورد نظر در رگرسیون تک متغیره ۷۰
(۱۰-۴) یافته های حاصل از بررسی فرضیه های تحقیق به تفکیک صنعت ۷۱

(۱-۳) : مدل تحلیلی تحقیق ۴۲
(۱-۴) : آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون ۶۴
(۲-۴) : خط و معادله رگرسیون ۶۵
(۳-۴) : آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون ۶۸
(۴-۴) : خط و معادله رگرسیون ۶۹

مقدمه:

وقوع انقلاب صنعتی و تداوم آن در اروپای قرن ۱۹ ، ایجاد کارخانه های بزرگ و اجرای طرح های عظیمی چون احداث شبکه سراسری راه آهن که

سرمایه های پولی کلانی نیاز داشت که تأمین چنین سرمایه هایی از امکانات مالی یک یا چند سرمایه گذار و حتی دولتهای آن زمان فراتر بود و از

سویی یک یا چند سرمایه گذار نیز آمادگی قبول خطر تجاری چنین فعالیتهای بزرگی را نداشتند. از این رو با بهره گیری از دو دستاورد بزرگ و مفید انقلاب

صنعتی یعنی سازماندهی و همکاری ، نخستین شرکتهای سهامی شکل گرفت

که مسئولیت صاحبان سهام آنها محدود به مبلغ سرمایه گذاریشان

بود. این قالب نوین (یعنی شرکت سهامی ) راه حل مناسبی برای تأمین

سرمایه های کلان و توزیع مخاطرات تجاری بود. رشد و توسعه شرکتهای

سهامی در گذر زمان منجر به پیدایش و فزونی قشری از صاحبان سرمایه

شد که در اداره شرکتها مشارکت مستقیم نداشته و از طریق انتخاب هیأت

مدیره امور شرکت را هدایت و بر آن نظارت می کنند. این تحول جدید گروه

تازه ای از مدیران حرفه ای را پدید آورد که در سرمایه مؤسسه های که اداره

می کنند سهمی ناچیز دارند و یا اصولاً سهمی ندارند و بدین ترتیب مدیریت

مؤسسه ها از مالکیت آنها تفکیک و متمایز شد. تشکیل شرکتهای سهامی

و مشارکت تعداد زیاد سرمایه گذاران در بازار سرمایه تحولاتی را در مناسبات

سهامداران و مدیران حرفه ای این گونه شرکتها ایجاد و عملاً مالکیت را از مدیریت جدا کرده است (شباهنگ ، قربانی ،۵،۱۳۷۷)۱٫

فصل اول
کلیات تحقیق

۱-۱ مقدمه
شرکتهای سهامی امروزی از کوشش های دسته جمعی گروههایی

نظیر مدیران کارکنان سهامداران و اعتبار دهندگان تشکیل شده اند .این گروه ها از طریق انعقاد قرار داد های رسمی و غیر رسمی گوناگون در یک شرکت سهامی گرد هم می آیند. برای سالیان متمادی در گذشته اقتصاد دانان فرض

می کردند که تمامی گروه های مربوط به یک شرکت سهامی برای

یک هدف مشترک فعالیت می کنند اما در بیست و پنج سال گذشته موارد بسیاری از تضاد منافع بین گروه ها و چگونگی مواجهه شرکتها با این گونه تضاد ها توسط اقتصاد دانان مطرح شده است . این موارد به طور کلی به عنوان «تئوری

نمایندگی » مورد اشاره قرار می گیرد . طبق تعریف جنسن و

مک لینگ (۱۹۷۶) «رابطه نمایندگی » عبارت است از قراردادی که به موجب آن یک یا چند نفر سهامدار یا سهامداران ، فرد یا افرادی را به عنوان نماینده برای انجام برخی خدمات از طرف خود انتخاب می کنند . این خدمات به موجب قرار داد

شامل داشتن اختیار اتخاذ برخی تصمیمات است . این فرض

که هر دو طرف در این رابطه به دنبال حداکثر کردن منافع خویش است دلالت بر این موضوع

دارد که نماینده همیشه در جهت حداکثر نمودن منافع موکل عمل نمی کند.

موکل (سهامدار ) می تواند کاهش و اختلاف منافع خود را از طریق پرداخت

حقوق و مزایای مناسب برای نماینده و قبول هزینه های نظارت

برای محدود کردن اقدامات و فعالیتهای نابجای نماینده تعدیل سازد

رابطه بین سود اقتصادی و سود حسابداری ROE در شرکت های بورس

.نظارت بر عملکرد هر نماینده از طریق ساز و کارهای گوناگون امکانپذیر است مواردی مانند دخالت مستقیم مالک در مدیریت واحد اقتصادی ، انعقاد قرارداد های مبتنی بر

مشروط بودن جبران خدمات مدیران تهیه و ارائه گزارشهای مالی

در مقاطع زمانی معین درباره عملکرد واحد اقتصادی و نیز استفاده از ابزارهای مالی و اقتصادی از جمله چنین ساز و کارهایی محسوب می شود اما از این میان شاید اصلی ترین ابزار نظارت مستمر بر عملکرد ، تهیه و ارائه مجموعه صورتهای مالی واحد اقتصادی باشد.

شواهد بسیاری نشان می دهد که گزارش اطلاعات سود حسابداری واحد

های اقتصادی نشانگر عملکرد واقعی نماینده در جهت حداکثر سازی ثروت مالکان نیست.

برای ارزیابی عملکرد مدیران و تعیین ارزش شرکت روشهای متعددی وجود دارد که بسیاری از آنها دارای معایب اساسی می باشد و

چنانچه به عنوان معیار ارزیابی عملکرد و تعیین ارزش شرکت مورد

استفاده قرار گیرند منجر به انعکاس اطلاعات واقعی مربوط به ارزش

شرکت در قیمت سهام آن نخواهد شد. در هر برهه ای از زمان معیار

و ابزار خاصی برای ارزیابی عملکرد پیشنهاد شده و هر ذینفعی با توجه به دیدگاه و نوع علاقه خود

از معیار های متفاوتی استفاده می کند با توجه به ایرادات وارده

بر معیار های مبتنی بر سود حسابداری و در جهت رفع آن تلاشهای فراوانی صورت

گرفته که به ارائه معیارهای جدید منجر شده است . بنابراین مالکان

همواره به دنبال معیاری هستند که با استفاده از آن عملکرد مدیران را به نحو ممکن ارزیابی نمایند.ری تحقیق %