توضیحات

 پایان نامه بازدهی پورتفوی سهام و نسبت های مالی بورس

دانلود پایان نامه و پروژه پایانی با موضوع جدید  پایان نامه بازدهی پورتفوی سهام و نسبت های مالی بورس

پس از دیدن متن و فهرست  پایان نامه بازدهی پورتفوی سهام و نسبت های مالی بورس میتوانید نسبت به خرید آنلاین و دانلود فایل مورد نظر اقدام فرمایید میتوانید تغییراتی در متن پایان نامه ایجاد نمایید و یا از بعضی از فصل های پایان نامه مثل روش تحقیق پیشینه تحقیق بیان مسئله و یا منابع پایان نامه حسابداری استفاده فرمایید با آرزوی موفیقت برای دانشجویان عزیز

 ارتباط 

یکی از اهداف و آرمان­های بازارهای سرمایه تخصیص بهینه و درست منابع مالی است؛ بدین معنی که منابع مالی متوجه مناسب­ترین و پربازده ­ترین بخش­های بازار شود. با توجه به این امر و همچنین علاقه و نیاز سرمایه ­گذاران به دستیابی به معیارهایی مناسب برای ارزیابی سهام­های پربازده و سرمایه­ گذاری در شرکت­هایی که از آینده­ی مالی بهتری برخوردار

باشند؛ استفاده از نسبت­های مالی و به خصوص استفاده از نسبت­های بازار در بازارهای سرمایه ­ی کشورهای مختلف رواج گسترده­ای دارد. آشنایی با این نسبت­ها و میزان ارتباط آن­ها با بازدهی آینده­ی شرکت­ها و سهام آن­ها برای سرمایه­گذاران امری ضروری است ( بریگام و همکاران[۱]، ۱۹۹۹).

هدف از محاسبه نسبت­های مالی این است که بتوان بدان وسیله درباره یک صورت مالی قضاوت کرد. نسبت­های بازار که گروهی از نسبت­های مالی هستند؛ به نسبتهایی گفته می­شود که از ارتباط بین یک قیمت بازاری (مانند قیمت یک سهم و یا ارزش کل شرکت) و

یک محرک ارزشی شرکت (مانند درآمد، سود و غیره) به­ دست می­آیند. بنابراین نسبت­های مذکور، یک مقیاس ترکیبی هستند که اطلاعات کلی درباره ارزش شرکت را در مقایسه با شرکت­های رقیب فراهم می­کنند (پنمن، ۲۰۱۵).

پژوهش­ های گسترده ­ای در زمینه تشریح رفتار بازده سهام عادی صورت گرفته است که حاصل این تحقیقات ارائه مدل­هایی است که دستخوش انتقادها و حمایتهای مختلفی بوده است. یکی از معروفترین این مدل­ها، مدل قیمت­گذاری دارایی­های سرمایه­ ای (CAPM)^[2]

است. نتایج پژوهش­های گذشته در امریکا، ژاپن و سایر کشورهای پیشرفته حاکی از این است که این مدل توانایی لازم برای پیش­بینی بازده سهام را ندارد و باید علاوه بر بتا متغیرهای دیگر را نیز در نظر گرفت. نتایج پژوهش­ها نشان می­دهد که متغیرهایی مانند

اندازه، نسبت سود به قیمت سهام، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار، نسبت جریان نقدی به قیمت سهام و غیره؛ بازده سهام را بهتر از مدل CAPM پیش­بینی می­کند (سلیمی، ۱۳۹۹)

 پایان نامه بازدهی پورتفوی سهام و نسبت های مالی بورس

توضیحات گوناگونی در زمینه­ی قدرت پیش­بینی کنندگی این متغیرها برای پیش­بینی بازدهی سهام ارائه شده است. به عنوان مثال فاما و فرنچ^[۳] ) معتقد هستند که صرف ریسکی که به کمک مدل قیمت­ گذاری دارایی ­های سرمایه ای شارپ و لینتنر^۴ به عنوان

پاداش منطقی ریسک در نظر گرفته می­شود به طور کامل قابل توضیح نیست و ارتباطی که بین متغیرهای بنیادی و بازدهی سهام وجود دارد، نشانگر پاداش تحمل ریسک است. استفاده از نسبت­های بازار برای پیش­بینی بازدهی سهام رواج زیادی دارد که می­تواند بنابر دلایل زیر باشد( داموداران[۴]، ۲۰۱۶):

– برای محاسبه­ ی آن به زمان کمتر و منابع کمتری نسبت به تنزیل جریان­های نقدی نیاز است.

 

 ۱۱۶صفحه فایل ورد (Word) فونت ۱۴ منابع دارد

 

پس از پرداخت آنلاین میتوانید فایل کامل این پروژه را دانلود کنید

فهرست مطالب

عنوان صفحه

فصل اول: کلیات تحقیق

مقدمه……………………………………………………………………………………………………………………………………. ۱

۱-۱- شرح و بیان مساله پژوهشی………………………………………………………………………………………………… ۲

۱-۲- اهمیت و ارزش پژوهش…………………………………………………………………………………………………….۳

۱-۳- چهار چوب نظری تحقیق…………………………………………………………………………………………………..۴

۱-۴- اهداف تحقیق………………………………………………………..………………………………………………………۵

۱-۵- فرضیه های پژوهش………………………………………………………………………………………………………… ۵

۱-۶– قلمرو پژوهش…………………………………………………………………………………………………………………۶

۱-۶-۱- قلمرو مکانی پژوهش………………………………………………………………………………………….…………۶

۱-۶-۲- قلمرو زمانی پژوهش……………………………………………………………………………………………………..۶

۱-۶-۳- قلمرو موضوعی پژوهش…………………………………………………………………………………………………۶

۱-۷- کلید واژه­ها……………………………………………………………………………………………………………………..۶

خلاصه…………………………………………………………………………………………………………………………………….۸

فصل دوم: مروری بر ادبیات موضوع و پیشینه پژوهش

مقدمه…………………………………………………………………………………………………...………………………………… ۹

۲-۱- اطلاعات وگزارش­های مالی و نقش آنها در تصمیم­گیری………………………………………………………… ۱۰

۲-۲- اهداف گزارشگری مالی……………………………………………………………………………………………………. ۱۰

۲-۳- تصمیم­گیری اقتصادی………………………………………………………………………………………………………..۱۲

۲-۴- استفاده کنندگان از اطلاعات حسابداری……………………………………………………………………………….. ۱۳

 بورس اوراق بهادار تهران  بررسی ده ساله

۲-۵- نقش گزارشگری مالی در بازار سرمایه……………………………………………………………………………………۱۵

۲-۶- اثرات ارائه صورت­های مالی بر قضاوت سرمایه­گذاران در تصمیمات سرمایه‌گذاری……………………….۱۶

۲-۷- صورت­های مالی اساسی……………………………………………………………………………………………………..۱۵

۲-۸- نسبت‌های مالی…………………………………………………………………………………………………………………..۱۵

۲-۸-۱- نسبت‌های نقدینگی ………………………………………………………………………………………………………..۱۹

۲-۸-۲- نسبت‌های فعالیت…………………………………………………………………………………………………………….. ۱۹

۲-۸-۳- نسبت‌های اهرمی ……………………………………………………………………………………………………………. ۲۰

۲-۸-۴- نسبت‌های سودآوری……………………………………………………………………………………………………….. ۲۰

۲-۸-۵- نسبت‌های ارزش بازار…………………………………………………………………………………………………………۲۰

۲-۹- تاریخچه استفاده از نسبت‌های مالی…………………………………………………………………………………………….۲۰

۲-۱۰- نقاط قوت نسبت‌های مالی………………………………………………………………………………………………………۲۱

۲-۱۱-محدودیت‌های نسبت‌های مالی………………………………………………………………………………………………..۲۲

۲-۱۲- پیش­بینی بازده سهام در فرایند تصمیم­گیری سرمایه­گذاری………………………………………………………….۲۳

۲-۱۳- نظریه ارزشیابی و مدل­های ارزشیابی سهام عادی……………………………………………………………………… ۲۵

۲-۱۳-۱- مدل­های تنزیل جریانات نقدی…………………………………………………………………………………..۲۶۳-۱-۱- مدل والتر…………………………………………………………………………………………………………………………….۲۶

۲-۱۳-۱-۲- مدل گوردن…………………………………………………………………………………………………………………..۲۷

 ارتباط بین بازدهی پورتفوی سهام 

۲-۱۳-۱-۵- مدل کرنل……………………………………………………………………………………………………………………..۲۷

۲-۱۳-۲- شیوه­های ارزیابی نسبی(به کمک نسبت­های بازار)……………………………………………………………………………….۲۷

۲-۱۳-۲-۱- نسبت قیمت به سود هر سهم…………………………………………………………………………………………………………..۲۸

۲-۱۳-۲-۲- نسبت قیمت به ارزش دفتری………………………………………………………………………………………………………….۳۰

۲-۱۳-۲-۳- نسبت قیمت به جریان نقدی هر سهم……………………………………………………………………………………………۳۲

۲-۱۳-۲-۴- نسبت قیمت به فروش هر سهم…………….………………………………………………………………………………………..۳۳

۲-۱۴- روش­های سرمایه­­گذاری در بورس اوراق بهادار…………………………………………….………………………………………….۳۴

۲-۱۴-۱- روش نموداری………………………………………………………………………………………………...……………………………………..۳۴

۲-۱۴-۲- روش اصولی…………………………………………..………………………………………………………………………………………………۳۵

۲-۱۴-۳- روش پورتفولیو……………………………………………………………………………………………………………………………………….۳۵

۲-۱۴-۳-۱- خرید انواع سهام و کاهش ریسک……………………………………………………………………………………………………..۳۵

۲-۱۴-۳-۲- تعداد سهام مورد نیاز برای کاهش ریسک سبد سهام (پژوهش­های تجربی)…………………………………..۳۷

۲-۱۵- نسبت­های بازار و سبد سهام………………………………………………………………………………………………………………………۳۸

۲-۱۵- مروری بر پژوهش­های انجام شده………………………………………………………………………………………………………………۳۸

۲-۱۵-۱-پژوهش­های خارجی………………………………………………………………………………………………………………………………..۳۸

 پایان نامه بازدهی پورتفوی سهام و نسبت های مالی بورس

عنوان صفحه

۲-۱۵-۲-پژوهش­های داخلی………………………………………………………………………………………………………………………………….۴۵

خلاصه فصل دوم……………………………………………………………………………………………………………………………………………………..۴۷

فصل سوم: روش تحقیق

مقدمه……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….۴۸

۳-۱- فرضیه های تحقیق……………………………………………………………………………………………………………………………………….۴۹

۳-۱-۱- فرضیه­ی اصلی اول……………………………………………………………………………………………………………………………………۴۹

۳-۱-۲- فرضیه­ی اصلی دوم…………………………………………………………………………………………………………………………………..۴۹

۳-۱-۳- فرضیه­ی اصلی سوم…………………………………………………………………………………………………………..…………………….۴۹

۳-۱-۴- فرضیه­ی اصلی چهارم………………………………………………………………………………………………………………………………۴۹

۳-۱-۱-۱- فرضیه­ی فرعی اول………………………………………………………………………………………………………………………………۴۹

 پایان نامه بازدهی پورتفوی سهام و نسبت های مالی بورس

۳-۱-۱- ۲- فرضیه­ی فرعی دوم…………………………………………………………………………………………………………………………….۴۹

۳-۱-۱-۳- فرضیه­ی فرعی سوم…………………………………………………………………………………………………………………………….۵۰

۳-۱-۴- فرضیه­ی اصلی پنجم………………………………………………………………………………………………………………………………..۵۰

۳-۱-۴- فرضیه­ی اصلی ششم………………………………………………………………………………………………………………………………..۵۰

۳-۱-۴- فرضیه­ی اصلی هفتم………………………………………………………………………………………………………………………………..۵۰

۳-۲- متغیرهای تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………………….۵۰

۳-۳- روش تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………………………….۵۲

۳-۳-۱- همبستگیو رگرسیون…………………………………………………………………………………………………………………………….۵۲

۳-۳-۲- مفروضات رگرسیون خطی……………………………………………………………………………………………………………………….۵۷

 ارتباط بین بازدهی پورتفوی سهام و نسبت های مالی

۳-۳-۲-۱- نرمال بودن خطاها……………………………………………………………………………………………………………………………….۵۷

۳-۳-۲-۲- عدم ناهمسانی واریانس………………………………………………………………………………………………………………………..۵۸

۳-۳-۲-۳- عدم هم خطی………………………………………………………………………………………………………………………………………۵۸

۳-۳- ۳- افق زمانیتحقیق…………………………………………………………………………………………………………………………………….۵۹

۳-۴- جامعه آماری………………………………………………………………………………………………………………………………………………….۶۰

۳-۵- شیوه نمونه­گیری و حجم نمونه…………………………………………………………………………………………………………………….۶۰

۳-۵-۱- نمونه­گیری هدفمند………………………………………………………………………………………………………………………………….۶۰

عنوان صفحه

۳-۶- روش گردآوری اطلاعات………………………………………………………………………………………………………………………………..۶۱

۳-۷- ابزار گردآوری اطلاعات………………………………………………………………………………………………………………………………….۶۱

۳-۸-آزمون­های آماری…………………………………………………………………………………………………………………………………………….۶۱

خلاصه………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………۶۳

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده ها

مقدمه……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….۶۴

۴-۱- تجزیه و تحلیل داده­ها…………………………………………………………………………………………………………………………………. ۶۴

۴-۱-۱- فرضیه اول…………………………………………………………………………………………………………………………………………………۶۵

۴-۱-۲- فرضیه دوم………………………………………………………………………...……………………………………………………………………..۶۸

۴-۱-۳- فرضیه سوم…………………………….………………………………………………………………………………………………………………..۶۹

۴-۱-۴- فرضیه چهارم………………………………………………………………………...…………………………………………………………………۷۱

۴-۱-۴-۱- تجزیه نسبت قیمت به فروش...…………………………………………………………………………………………………………..۷۲

۴-۱-۵- فرضیه­ی فرعی اول………………………………………………………………….……………………………………………………………….۷۳

۴-۱-۶- فرضیه­ی فرعی دوم……………………..…………………………………………………………………………………………………………..۷۴

۴-۱-۷- فرضیه­ی فرعی سوم………………………………………………………………..……………………………………………………………….۷۶

 پایان نامه بازدهی پورتفوی سهام و نسبت های مالی بورس

۳-۱-۸- فرضیه­ی پنجم…………………………….……………………………………………………………………………………………………………۷۸

۳-۱-۹- فرضیه­ی ششم………………………………………………………………………...……………………………………………………………….۸۰

۳-۱-۱۰- فرضیه­ی هفتم…………………………..…………………………………………………………………………………………………………..۸۲

خلاصه و نتیجه گیری………………………………………………………………………………..…………………………………………………………..۸۵

فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادها

مقدمه……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….۸۶

۵-۱- یافته­های پژوهش………………………………………………………………………………………………………………………………………….۸۷

۵-۱-۱- نتایج آزمون فرضیه اول……………………………………………………………………………………………………………………………۸۷

۵-۱-۲-نتایج آزمون فرضیه دوم………………………………………………………………………………………………………………………….۸۸

عنوان صفحه

۵-۱-۳- نتایج آزمون فرضیه سوم…………………………………………………………………………………………………………………………..۸۸

۵-۱-۴- نتایج آزمون فرضیه چهارم……………………………………………………………………………………………………………………….۸۹

۵-۱-۴-۱- فرضیه­ی فرعی اول………………………………………………………………………………………………………………………………۹۰

سبت های مالی آن در بورس اوراق بهادار تهران  بررسی ده ساله

۵-۱-۴-۲- فرضیه­ی فرعی دوم………………………………………………………………………………………………………………………………۹۱

۵-۱-۴-۳- فرضیه­ی فرعی سوم…………………………………………………………………………………………………………………………….۹۲

۵-۱- ۵- فرضیه­ی پنجم…………………………………………………………………………………………………………………………………………۹۲

۵-۱- ۶- فرضیه­ی ششم…………………………………………………………………………………………………………………………………………۹۳

۵-۱- ۷- فرضیه­ی هفتم…………………………………………………………………………………………………………………………………………۹۴

۵-۲- محدودیت های تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………….۹۴

۵-۳-پیشنهادها……………………………………………………………………………………………………………………………………………………….۹۴

۵-۳-۱- پیشنهادهای ناشی از تحقیق……………………………………………………………………………………………………………………۹۵

۵-۳-۲- پیشنهاد برای پژوهش­های آتی………………………………………………………………………………………………………………..۹۵

 پایان نامه بازدهی پورتفوی سهام و نسبت های مالی بورس

فهرست جدول ها

عنوانصفحه

جدول (۴-۱): آزمون وایت برای پورتفوهای سهامی که بر اساس نسبت قیمت به سود پورتفوی سهام تشکیل یافتند…………………………….. ۶۶

جدول ( ۴-۲) : نتایج تجزیه و تحلیل­ پورتفوهای سهامی که بر اساس نسبت قیمت به سود تشکیل یافته­اند……………………………………. ۶۷

جدول (۴-۳): آزمون وایت برای پورتفوهای سهامی که بر اساس نسبت قیمت به ارزش دفتری پورتفوی سهام تشکیل یافتند………….۶۸

جدول (۴-۴): نتایج تجزیه و تحلیل­ پورتفوهای سهامی که بر اساس نسبت قیمت به ارزش دفتری تشکیل یافته­اند………………………….۶۹

جدول (۴-۵): آزمون وایت برای پورتفوهای سهامی که بر اساس نسبت قیمت به جریان نقدی پورتفوی سهام تشکیل یافتند…………..۷۰

جدول (۴-۶) : نتایج تجزیه و تحلیل­ پورتفوهای سهامی که بر اساس نسبت قیمت به جریان نقدی تشکیل یافته­اند………………………….۷۰

 ارتباط بین بازدهی پورتفوی سهام و نسبت های مالی 

جدول (۴-۷): آزمون وایت برای پورتفوهای سهامی که بر اساس نسبت قیمت به فروش پورتفوی سهام تشکیل یافتند……………………..۷۱

جدول (۴-۸) : نتایج تجزیه و تحلیل­ پورتفوهای سهامی که بر اساس نسبت قیمت به فروش تشکیل یافته­اند……………………………………۷۲

جدول (۴-۹): آزمون وایت برای پورتفوهای سهامی که بر اساس نسبت سود به فروش پورتفوی سهام تشکیل یافتند………………………..۷۳

جدول (۴-۱۰) : نتایج تجزیه و تحلیل­ پورتفوهای سهامی که بر اساس نسبت سود به فروش تشکیل یافته­اند……………………………………۷۴

جدول (۴-۱۱): آزمون وایت برای پورتفوهای سهامی که بر اساس نسبت ارزش دفتری به سود پورتفوی سهام تشکیل یافتند…………۷۵

جدول (۴-۱۲) : نتایج تجزیه و تحلیل­ پورتفوهای سهامی که بر اساس نسبت ارزش دفتری به سود تشکیل یافته­اند…………………………۷۶

 پایان نامه بازدهی پورتفوی سهام و نسبت های مالی بورس

جدول (۴-۱۳): آزمون وایت برای پورتفوهای سهامی که بر اساس نسبت جریان نقدی به سود پورتفوی سهام تشکیل یافتند…………۷۷

جدول (۴-۱۴) : نتایج تجزیه و تحلیل­ پورتفوهای سهامی که بر اساس نسبت جریان نقدی به سود تشکیل یافته­اند…………………………۷۷

جدول (۴-۱۵): آزمون وایت برای رگرسیون حاصل از تجزیه اول…………………………………………………………………………………………………………..۷۹

جدول (۴-۱۶): نتایج تجزیه و تحلیل رگرسیون حاصل از تجزیه اول…………………………………………………………………………………………………….۷۴

جدول (۴-۱۷): آزمون وایت برای رگرسیون حاصل از تجزیه دوم………………………………………………………………………………………………………….۸۱

 پایان نامه بازدهی پورتفوی سهام و نسبت های مالی بورس

جدول شماره (۴-۱۸) : نتایج تجزیه و تحلیل رگرسیون چندگانه حاصل از تجزیه نوع دوم………………………………………………………………….۸۱

جدول (۴-۱۹): آزمون وایت برای رگرسیون حاصل از تجزیه سوم…………………………………………………………………………………………………………۸۳

جدول شماره (۴-۲۰) : نتایج تجزیه و تحلیل رگرسیون چندگانه حاصل از تجزیه نوع سوم…………………………………………………………………۸۳