توضیحات

مقایسه قابلیت مدل های اقلام تعهدی با مدل های مبتنی بر سود در پیش بینی جریانهای نقدی آتی

تحقیق پیش رو مدل های پیش بینی جریانهای نقدی آتی و قدرت پیش بینی کنندگی آنها را مورد بررسی قرار داده است. با مقایسه مدلهای پیش بینی مبتنی بر اقلام تعهدی و مبتنی

بر سود مدل کارآمد برای پیش بینی جریانهای نقدی آتی انتخاب گردید. بدین منظور آزمونهای رگرسیونی برای چهار مدل که دو مدل اول مبتنی بر سود و دو مدل دوم مبتنی بر اقلام

تعهدی می باشد انجام گرفته و خطای مطلق پیش بینی مدلها محاسبه گردید.

مقایسه قابلیت مدل های اقلام تعهدی با مدل های مبتنی بر سود در پیش بینی جریانهای نقدی آتی

در ادامه با محاسبه میانگین خطای مطلق پیش بینی مدلها، قابلیت پیش بینی مدلها با

یکدیگر مقایسه و در نهایت مدل کارآمد جهت پیش بینی جریانهای نقد آتی انتخاب گردید. در تحلیل ها از داده های ۱۴۲ شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در فاصله زمانی سالهای  استفاده شده است.

نتایج بدست آمده از تحقیق بیان می دارد که مدلهایی که از سود در پیش بینی های خود بهره می برند نسبت به مدلهایی که از اقلام تعهدی استفاده می نمایند قابلیت پیش بینی بالاتری دارند. همچنین به منظور بررسی دقیق تر، مدل های ارائه شده در سطح صنایع نیز مورد بررسی و آزمون قرار گرفتند و نتایج بدست آمده مشابه با نتایجی می باشد که مدل ها در سطح کل شرکتها آزمون گردیده اند.

واژه های کلیدی: پیش بینی جریانهای نقد آتی، خطای مطلق پیش بینی، اقلام تعهدی، سود عملیاتی

۱۲۸صفحه فایل ورد (Word) فونت ۱۴ منابع دارد  

پس از پرداخت آنلاین میتوانید فایل کامل این پروژه را دانلود کنید

مقایسه قابلیت مدل های اقلام تعهدی با مدل های مبتنی بر سود در پیش بینی جریانهای نقدی آتی

عنوان صفحه
چکیده ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ۱
فصل اول : کلیات ………………………………………………………………………………………………………………………….. ۲
مقدمه …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………. ۳
مساله تحقیق ……………………………………………………………………………………………………………………………………………… ۴
ضرورت انجام تحقیق ………………………………………………………………………………… ۵
اهداف تحقیق ………………………………………………………………………………………….. ۶
سوال و فرضیه تحقیق ………………………………………………………………………………. ۶
متغیرهای عملیاتی تحقیق …………………………………………………………………………….. ۶
روش های آزمون آماری و مدلهای آماری ………………………………………………………….. ۷
جامعه آماری و روش نمونه گیری تحقیق

……………………………………………………………. ۸
قلمرو تحقیق …………………………………………………………………………………………… ۹

روش جمع آوری داده ها …………………………………………………………………………….. ۹
ساختار تحقیق………………………………………………………………………………………….. ۹
فصل دوم : ادبیات تحقیق………………………………………………………………………………. ۱۱
مقدمه……………………………………………………………………………………………………. ۱۲
اهمیت پیش بینی جریان وجوه

 جریانهای نقدی آتی

نقد…………………………………………………………………….. ۱۳
اهمیت ارتباط متقابل صورتهای مالی و اجزای آنها با یکدیگر……………………………………… ۱۴
سود حسابداری ……………………………………………………………………………………….. ۱۵
تاکید مفاهیم نظری بر قابلیت اقلام تعهدی در پیش بینی جریانهای نقدی ………………………….. ۱۶
اقلام تعهدی…………………………………………………………………………………………….. ۱۸
نقش و اهمیت اقلام تعهدی…………………………………………………………………………….. ۱۸
اهمیت اطلاعات جریانهای نقدی و پیش بینی جریانهای نقدی ……………………………………… ۱۸
سودمندی داده های جریان وجوه

نقد………………………………………………………………….. ۱۹
ارتباط بین اطلاعات حسابداری و جریانهای نقدی آتی ……………………………………………… ۲۱
قابلیت پیش بینی داده های جریان

نقد………………………………………………………………….. ۲۲
رویکردهای تحقیقی در ارتباط با سودمندی اقلام تعهدی در پیش بینی جریانهای نقدی آتی ۲۲
رویکرد ارتباط ارزشی………………………………………………………………………….. ۲۳
رویکرد محتوای اطلاعاتی……………………………………………………………………… ۲۴

رویکرد توان پیش بینی………………………………………………………………………….. ۲۴
رابطه مفهومی بین جریانهای نقد و سود……………………………………………………………… ۲۵

مدل های اندازه گیری اقلام تعهدی……………………………………………………………………. ۲۷
مدل جونز (Jones)…………………………………………………………………….. 29

مدل Sloan……………………………………………………………………………… 29
مدلهای پیش بینی جریانهای نقدی آتی………………………………………………………………… ۳۰
مدلهای پیش بینی مبتنی بر سود………………………………………………………………… ۳۰

مقایسه قابلیت مدل های اقلام تعهدی

مدلهای پیش بینی مبتنی بر جریانهای نقدی جاری …………………………………………… ۳۱
مدلهای پیش بینی مبتنی بر جریانهای نقدی و اقلام تعهدی …………………………………… ۳۱
تحقیقات انجام شده خارج از کشور…………………………………………………………………… ۳۳
سودخالص به عنوان شاخصی از جریان وجوه نقد آتی حاصل از عملیات(Fisher) …………….. 33
توانایی اطلاعات حسابداری تعهدی برای پیش بینی جریان وجوه نقد آتی حاصل از عملیات

(Costigan) ………………………………………………………………………………………….
۳۴
سود در برابر جریان وجوه نقد به عنوان پیش بینی کننده جریان وجوه نقد آتی(Greenberg و همکاران) ……………………………………………………………………………………………..
۳۵
شواهدی درباره ارتباط بین عایدات و اندازه گیری های گوناگون جریان وجه نقد (Bowen و همکاران) ……………………………………………………………………………………………..
۳۶
محتوای اطلاعاتی مرتبط اقلام تعهدی و جریان های نقدی(Wilson) …………………………….. 37
توانایی پیش بینی کنندگی متغیرهای جریان وجوه (Lorek و همکاران) ………………………….. ۳۹
توانایی سودها در پیش بینی سودها و جریانهای نقد آتی (Finger) ……………………………….. 39
مدل پیش بینی چند متغیری سری های زمانی برای داده های جریان وجوه نقد(Lorek

وWillinger) 41
ارتباط میان سودها و جریانهای نقدی(Dechow و همکاران) …………………………………….. ۴۲
سودها در برابر جریان وجوه نقد(Nassiripour) ………………………………………………….. 43
اقلام تعهدی و پیش بینی جریان وجوه نقد آتی (Barth و همکاران) ………………………………. ۴۳

کیفیت اقلام تعهدی و سودها: نقش خطای پیش بینی اقلام تعهدی (Dechow و Dichev) …….. 45
توانایی سود در پیش بینی جریانهای نقدی عملیاتی افزایش می یابد و کاهش نمی یابد (Kim و kross)………………………………………………………………………………………………………
۴۵

ارتباط ارزش سودها و پیش بینی جریان های نقدی آتی (Kim و همکاران) ……………………… ۴۶
پایداری اجزاء جریانهای نقدی در جریانهای نقدی آتی(Cheng وHollie) ………………………. 47
قابلیت پیش بینی اضافی جریانهای نقدی مدلهای اقلام تعهدی (Yoder) ………………………….. 48

پیش بینی جریان وجه نقد حاصل از عملیات : شواهدی از استرالیا (Zhao و همکاران)

………… ۵۰
نقش اقلام تعهدی در پیش بینی جریان های نقدی آتی و بازده های سهام Brochet) و همکاران ) ۵۱
تحقیقات انجام شده داخل کشور……………………………………………………………………….. ۵۲
شواهدی در رابطه با سود حسابداری و اندازه گیری جریان های نقدی در ایران(رعیت

 جریانهای نقدی آتی

کاشانی) ۵۲
محتوای افزاینده اطلاعاتی جریانهای نقدی و تعهدی (عرب مازار یزدی)……………………….. ۵۳
توانایی سود برای پیش بینی جریان نقدی و سودهای آتی

(کردستانی)……………………………… ۵۴
توانایی درآمد و جریان های نقدی در پیش بینی جریانهای نقدی در شرکتهای تولیدی تحت

پوشش سازمان گسترش و نوسازی ایران (خدایاری)……………………………………………………….. ۵۵
تحقیق پیرامون رابطه بین سود تعهدی و سود نقدی عملیاتی (سعد محمدی)

………………………. ۵۶
بررسی ارتباط سود ، سرمایه در گردش حاصل از عملیات و جریانهای نقدی حاصل از عملیات در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

مقایسه قابلیت مدل های اقلام تعهدی با مدل های مبتنی بر سود در پیش بینی جریانهای نقدی آتی

(قاسمی)…………………………………. ۵۷

بررسی نقش و قابلیت سود و جریان های نقدی آتی سرمایه گذاری در سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران (رستمی)………………………………………………………… ۵۸
کاربرد مدل سری زمانی چند متغیری در پیش بینی جریانهای نقدی عملیاتی، مقایسه تئوری

با شواهد تجربی (مدرس)…………………….………………………………………………………….. ۵۸
بررسی تحلیلی رابطه بین جریانهای نقدی عملیاتی و اقلام تعهدی ، ارائه مدل پیش بینی

جریان های نقدی عملیاتی (هاشمی)…………………………………………………………………………… ۶۰

توان اقلام صورتهای مالی در پیش بینی جریان وجوه نقد آتی (طحانی) ………………………….. ۶۱
تفکیک سود و پیش بینی جریان های نقدی عملیاتی آتی (صفرزاده) ………………………………. ۶۲
گزینش مدلی کارآمد برای پیش بینی جریان های نقدی بر اساس مقایسه مدل های مربوط

 جریانهای نقدی آتی

در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ۱۳۸۴ – ۱۳۷۸ (فدائی) ………………. ۶۲
مقایسه قدرت داده های حسابداری نقدی و تعهدی در پیش بینی جریانهای نقدی آتی با استفاده از اطلاعات مالی میان دوره ای، شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران (اعتبار) …. ۶۳
خلاصه فصل…………………………………………………………………………………………… ۶۴
فصل سوم : روش تحقیق………………………………………………………………………………. ۶۵
مقدمه……………………………………………………………………………………………………. ۶۶
مساله تحقیق……………………………………………………………………………………………. ۶۷
فرضیه تحقیق………………………………………………………………………………………….. ۶۷
مدلها و متغیرهای عملیاتی تحقیق…………………………………………………………………….. ۶۸

روش های آزمون آماری………………………………………………………………………………. ۷۰
روش آزمون اعتبار مدل های تحقیق…………………………………………………………………. ۷۰
آزمون نرمال بودن داده های تحقیق ………………………………………………………….. ۷۱
آزمون مناسب بودن الگوی خطی و معناداری مدل…………………………………………… ۷۱
آزمون عدم خود همبستگی داده ها……………………………………………………………….. ۷۱

آزمون همسانی واریانس ها……………………………………………………………………….. ۷۲
جامعه آماری و روش نمونه گیری تحقیق…………………………………………………………… ۷۲
۳

روش جمع آوری داده ها……………………………………………………………………………… ۷۷
خلاصه فصل………………………………………………………………………………………….. ۷۷
فصل چهارم : تجزیه و تحلیل داده ها………………………………………………………………… ۷۸
مقدمه …………………………………………………………………………………………………… ۷۹
آمار توصیفی…………………………………………………………………………………………… ۸۰
بررسی اعتبار مدلهای پیش بینی تحقیق ……………………………………………………………. ۸۱
آزمون مدلهای رگرسیونی تحقیق……………………………………………………………………… ۸۲
مدل شماره ۱………………………………………………………………………………….. ۸۲

مقایسه قابلیت مدل های اقلام تعهدی با مدل های مبتنی بر سود در پیش بینی جریانهای نقدی آتی

مدل شماره ۲ ………………………………………………………………………………… ۸۴
مدل شماره ۳………………………………………………………………………………….. ۸۶
مدل شماره ۴…………………………………………………………………………………. ۸۸
آزمون فرضیه تحقیق…………………………………………………………………………………. ۹۰
تخمین مدلهای آماری در صنایع مختلف و بررسی فرضیه تحقیق در هر یک از صنایع ………… ۹۱
صنعت خودرو و ساخت قطعات……………………………………………………………… ۹۱
صنعت فلزات اساسی………………………………………………………………………….. ۹۵
صنعت ماشین آلات و تجهیزات……………………………………………………………….. ۹۷

مقایسه قابلیت مدل های اقلام تعهدی با مدل های مبتنی بر سود در پیش بینی جریانهای نقدی آتی

صنعت محصولات شیمیایی…………………………………………………………………… ۱۰۰
صنعت کاشی و سرامیک………………………………………………………………………. ۱۰۳
صنعت مواد داروئی…………………………………………………………………………… ۱۰۶
صنعت سیمان ………………………………………………………………………………… ۱۰۹
خلاصه فصل………………………………………………………………………………………….. ۱۱۲
فصل پنجم : خلاصه ، نتیجه گیری و پیشنهادات …………………………………………………… ۱۱۳
مقدمه…………………………………………………………………………………………………… ۱۱۴

مقایسه قابلیت مدل

خلاصه نتایج تحقیق……………………………………………………………………………………. ۱۱۴
بررسی فرضیه تحقیق در صنایع مختلف ……………………………………………………………. ۱۱۶
نتیجه گیری و توضیح نتایج…………………………………………………………………………… ۱۱۷
محدودیت های تحقیق………………………………………………………………………………….. ۱۱۹
پیشنهادها……………………………………………………………………………………………….. ۱۱۹
پیشنهاد ناشی از تحقیق…………………………………………………………………………. ۱۱۹

سایر پیشنهادها………………………………………………………………………………….. ۱۲۰
پیشنهاد برای تحقیقات آتی………………………………………………………………………. ۱۲۰
منابع و ماخذ ……………………………………… ………………… ……………………………… ۱۲۲
چکیده انگلیسی…………………………………………………………………………………………. ۱۲۸

مقایسه قابلیت مدل های اقلام تعهدی

فهرست جداول

عنوان صفحه
جدول شماره ۱-۳: تعداد نمونه آماری تحقیق ………………………………………………………………………………………… ۷۳
جدول شماره ۲-۳ : فهرست شرکتهای نمونه آماری تحقیق ……………………………………………….. ۷۴

جدول شماره ۱-۴ : شماره گذاری مدلهای تحقیق ………………………………………………………….. ۷۹
جدول شماره ۲-۴ : آمار

مقایسه قابلیت مدل های اقلام تعهدی با مدل های مبتنی بر سود در پیش بینی جریانهای نقدی آتی

توصیفی…………………………………………………………………………… ۸۰
جدول شماره ۳-۴ : همبستگی پیرسون……………………………………………………………………… ۸۱
جدول شماره ۴-۴ : Kolmogorov – Smirnov…………………………………………………………. 82
جدول شماره ۵-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۱……………………………………………………… ۸۳

مقایسه قابلیت مدل های اقلام تعهدی با مدل های مبتنی بر سود در پیش بینی جریانهای نقدی آتی

جدول شماره ۶-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۲…………………………………………………….. ۸۵
جدول شماره ۷-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۳……………………………………………………… ۸۷

مقایسه قابلیت مدل های اقلام تعهدی با مدل های مبتنی بر سود در پیش بینی جریانهای نقدی آتی

جدول شماره ۸-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۴……………………………………………………… ۸۹
جدول شماره ۹-۴ : مقایسه خطای مطلق پیش بینی مدل ها………………………………………………… ۹۱
جدول شماره ۱۰-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۱ صنعت خودرو…………………………………… ۹۲
جدول شماره ۱۱-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۲ صنعت خودرو…………………………………… ۹۲

جدول شماره ۱۲-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۳ صنعت خودرو………………………………….. ۹۳
جدول شماره ۱۳-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۴ صنعت خودرو…………………………………… ۹۴
جدول شماره ۱۴-۴ : مقایسه خطای مطلق پیش بینی مدل ها درصنعت خودرو …………………………. ۹۵
جدول شماره ۱۵-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۱ صنعت فلزات اساسی

…………………………… ۹۵

جدول شماره ۱۶-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۲ صنعت فلزات اساسی …………………………… ۹۶
جدول شماره ۱۷-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۳ صنعت فلزات اساسی ………………………….. ۹۶
جدول شماره ۱۸-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۴ صنعت فلزات اساسی ………………………….. ۹۷

مقایسه قابلیت مدل های اقلام تعهدی با مدل های مبتنی بر سود در پیش بینی جریانهای نقدی آتی

جدول شماره ۱۹-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۱ صنعت ماشین آلات …. ……………………….. ۹۸
جدول شماره ۲۰-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۲ صنعت ماشین آلات …. ……………………….. ۹۸
جدول شماره ۲۱-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۳ صنعت ماشین آلات … …………………………. ۹۹
جدول شماره ۲۲-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۴ صنعت ماشین آلات …..

……………………….. ۹۹
جدول شماره ۲۳-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۱ صنعت شیمیایی …. …. ………………………… ۱۰۰

جدول شماره ۲۴-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۲ صنعت شیمیایی …. …. ………………………… ۱۰۱
جدول شماره ۲۵-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۳صنعت شیمیایی …….. …………………………. ۱۰۲
جدول شماره ۲۶-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۴ صنعت شیمیایی …. …. ……………………….. ۱۰۲
جدول شماره ۲۷-۴ : مقایسه خطای مطلق پیش بینی مدل ها درصنعت شیمیایی …………………………. ۱۰۳
جدول شماره ۲۸-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۱ صنعت کاشی و سرامیک ……………………… ۱۰۴
جدول شماره ۲۹-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۲ صنعت کاشی و سرامیک ……………………… ۱۰۴
جدول شماره ۳۰-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۳ صنعت کاشی و سرامیک …………………….. ۱۰۵

مقایسه قابلیت مدل های اقلام تعهدی با مدل های مبتنی بر سود در پیش بینی جریانهای نقدی آتی

جدول شماره ۳۱-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۴ صنعت کاشی و سرامیک ……………………… ۱۰۵
جدول شماره ۳۲-۴ : مقایسه خطای مطلق پیش بینی مدل ها درصنعت کاشی و سرامیک ……………… ۱۰۶

جدول شماره۳۳-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۱ صنعت مواد داروئی …………………………… ۱۰۷
جدول شماره۳۴ -۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۲ صنعت مواد داروئی ………………………….. ۱۰۷
جدول شماره ۳۵ -۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۳ صنعت مواد داروئی …………………………. ۱۰۸
جدول شماره ۳۶-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۴ صنعت مواد داروئی …………………………. ۱۰۸

مقایسه قابلیت مدل های اقلام تعهدی با مدل های مبتنی بر سود در پیش بینی جریانهای نقدی آتی

جدول شماره۳۷-۴ : مقایسه خطای مطلق پیش بینی مدل ها درصنعت مواد داروئی …………………….. ۱۰۹
جدول شماره ۳۸-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۱ صنعت سیمان …………………………………… ۱۰۹
جدول شماره ۳۹-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۲ صنعت سیمان …………………………………… ۱۱۰

جدول شماره ۴۰-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۳ صنعت سیمان …………………………………… ۱۱۰
جدول شماره ۴۱-۴ : نتایج آزمون آماری مدل شماره ۴ صنعت سیمان

…………………………………… ۱۱۱
جدول شماره ۴۲-۴ : مقایسه خطای مطلق پیش بینی مدل ها درصنعت سیمان …………………………. ۱۱۲
جدول شماره ۱-۵: بررسی نتایج آزمون آماری مدل های تحقیق ………………………………………….. ۱۱۵
جدول شماره ۲-۵: بررسی نتایج آزمون آماری فرضیه تحقیق در سطح صنایع مختلف …………………. ۱۱۷

مقایسه قابلیت مدل های اقلام تعهدی با مدل های مبتنی بر سود در پیش بینی جریانهای نقدی آتی

فهرست نمودارها

عنوان صفحه
نمودار شماره ۱-۴ : نمودار Scatter Plot مدل شماره ۱………………………………………….. ۸۴
نمودار شماره ۲-۴ : نمودار Scatter Plot مدل شماره ۲………………………………………….. ۸۶
نمودار شماره ۳-۴ : نمودار Scatter Plot مدل شماره ۳………………………………………….. ۸۸
نمودار شماره ۴-۴ : نمودار Scatter Plot مدل شماره ۴………………………………………….. ۹۰

 جریانهای نقدی آتی

مقدمه
امروزه در جوامع سرمایه داری شرکتها به گونه ای سازمان یافته اند که در هر لحظه به دنبال افزایش منابع و منافع خود می باشند. در حقیقت در جوامع پیشرفته رقابت به گونه ای است

که برنامه ریزی برای آینده شرکت و کسب سود از الزامات اولیه یک تجارت موفق می باشد،

به گونه ای که عدم توجه به این موارد شرکتها را از گردونه رقابت حذف می نماید. رقابت در

بازارهای پیشرفته که در حال حرکت به سمت کارائی می باشند به گونه ای است که باعث

شده شرکتها حتی از کمترین مبالغ سرمایه گذاری سهامداران نیز صرف نظر نکنند و دائماً در

تلاش برای جذب منابع نقدی از سرمایه گذاران و اعتبار دهندگان می باشند. در حقیقت در تجارت امروز شرکتی موفق است که دارای منابع نقدی خوبی باشد و نیز بتواند آن را به گونه ای مناسب سرمایه گذاری نموده و افزایش دهد.

مقایسه قابلیت مدل های اقلام تعهدی جریانهای نقدی آتی

سهامداران، اعتبار دهندگان و سایر اشخاصی که با شرکتها در ارتباط می باشند چه در

سطح خرد (سهامداران جزء) و چه در سطح کلان (شرکتهای سرمایه گذاری و اعتبار دهنده)

در هر لحظه در حال تحلیل شرکتها می باشند تا بتوانند بهترین تصمیم گیری را مبنی به

نگهداری یا فروش سهام، تمدید یا فسخ قرارداد استقراض و … انجام دهند. این امر باعث گردیده که توانمندی شرکت در پرداختهای خود و نقدینگی آن از اهمیت بسزائی برخوردار

باشد. از یک طرف سهامداران و تحلیل گران مالی به دنبال پیش بینی جریانهای نقدی آتی

شرکتها می باشند تا بتوانند در قیمت گذاری سهام شرکتها از آن استفاده نمایند و از طرف دیگر اعتبار دهندگان نیز به منظور تصمیم گیری در ارتباط با تمدید، فسخ و یا افزایش اعتبارات خود جریانهای نقدی آتی شرکتها را پیش بینی می نمایند.

مقایسه قابلیت مدل های اقلام تعهدی

نقش و اهمیت پیش بینی جریانهای نقدی تحقیقات گسترده در رشته حسابداری را سبب گردید به گونه ای که تحقیقات در این بخش به عنوان شاخه ای جداگانه در رشته حسابداری شناخته شده و توسعه یافته است. این تحقیق از جمله تحقیقات فوق بوده و سعی دارد تا با

بررسی جریانهای نقدی گذشته جریانهای نقدی آتی را بر اساس مدل های استفاده شده در تحقیقات مطرح در این زمینه پیش بینی نماید. لذا به منظور آشنایی با نوع تحقیق و روش های بکار رفته در تحقیق، در ادامه مقدمه ای در ارتباط با چارچوب و کلیات تحقیق ارائه می گردد.

مقایسه قابلیت مدل های اقلام تعهدی با مدل های مبتنی بر سود در پیش بینی جریانهای نقدی آتی

مساله تحقیق
گزارشگری مالی باید استفاده کنندگان از صورتهای مالی را قادر به پیش بینی دقیق تر جریان های نقدی سازد. مفاهیم نظری گزارشگری مالی ایران نیز در بند ۷-۱ خود، اینگونه بیان می کند که “اتخاذ تصمیمات اقتصادی توسط استفاده کنندگان صورتهای مالی، مستلزم ارزیابی

توان واحد تجاری جهت ایجاد وجه نقد و زمان و قطعیت ایجاد آن است.” بند ۲ استاندارد حسابداری شماره ۲ ایران با عنوان “صورت جریان وجوه نقد” به منظور تاکید بر اقلام صورت

جریان وجوه نقد و توان پیش بینی کنندگی آنها بیان می دارد که “اطلاعات‌ تاریخی‌ مربوط‌ به‌ جریان‌ وجوه‌ نقد می‌تواند در قضاوت‌ نسبت به‌ مبلغ ‌، زمان‌ و میزان‌ اطمینان‌ از تحقق‌ جریانهای ‌وجوه‌ نقد آتی‌ به‌ استفاده‌کنندگان‌ صورتهای‌ مالی‌ کمک‌ کند.”

حسابداری تعهدی یک جزء گزارشگری مالی می باشد که می تواند در پیش بینی های جریان وجوه نقد به استفاده کنندگان اطلاعات مالی کمک کند. ارزیابی توان ایجاد وجه نقد از طریق تمرکز بر وضعیت مالی ، عملکرد مالی و جریانهای نقدی واحد تجاری و استفاده از آنها

در پیش بینی جریانهای نقدی مورد انتظار و سنجش انعطاف پذیری مالی، تسهیل می گردد (مفاهیم نظری گزارشگری مالی ، بند ۷-۱).

مقایسه قابلیت مدل های اقلام تعهدی با مدل های مبتنی بر سود در پیش بینی جریانهای نقدی آتی

برای تاکید بیشتر بر قابلیت استفاده از اقلام صورتهای مالی در پیش بینی جریانهای نقدی آتی، استاندارد حسابداری شماره ۲ ایران در بند ۳ خود اظهار می کند که “اگرچه‌ صورت‌جریان‌ وجوه‌ نقد اطلاعاتی‌ را درباره‌ جریانهای‌ وجه‌ نقد واحد تجاری‌ طی‌ دوره‌ مالی‌ مورد گزارش‌ ارائه‌ می‌کند،لیکن‌ اطلاعات‌ مزبور جهت‌ ارزیابی‌ جریانهای‌آتی‌ وجه‌ نقد کفایت‌ نمی‌کند.

برخی‌جریانهای‌ وجه‌ نقد ناشی‌ از معاملاتی‌ است‌ که‌ در دوره‌های‌ مالی‌ قبل‌ رخ‌ داده ‌و بعضأ انتظار می‌رود منجر به‌ جریانهای ‌وجه‌ نقد دیگری‌ در یکی‌ از دوره‌های ‌آتی‌ گردد. بدین‌ لحاظ‌ برای‌ ارزیابی‌ جریانهای‌ وجه‌ نقد آتی‌،صورت‌ جریان‌ وجوه‌ نقد معمولاً باید توأم‌ با صورتهای‌ عملکرد مالی‌ و ترازنامه‌ مورد استفاده‌ قرار گیرد.”

 سود در پیش بینی جریانهای نقدی آتی

مفاهیم نظری گزارشگری مالی، به صورت مشخص، دوره زمانی که جریانهای نقدی آتی باید قابل پیش بینی باشند را مشخص نکرده است. اگر چه استفاده کنندگان از صورتهای مالی احتمالأ علاقه مند به جریانهای نقدی بلندمدت می باشند، لیکن شواهدی مبنی بر علاقه سرمایه گذاران به پیش بینی جریانهای نقدی جاری و کوتاه مدت نیز وجود دارد. یکی از

مواردی که سهامداران به هنگام سرمایه گذاری در سهام شرکتها مد نظر قرار می دهند وجوه نقد حاصل از سهام می باشد. پیش بینی جریانهای نقدی کوتاه مدت می تواند

مقایسه قابلیت مدل های اقلام تعهدی با مدل های مبتنی بر سود در پیش بینی جریانهای نقدی آتی

اطلاعاتی را در رابطه با روند جریانهای نقدی برای سرمایه گذاران فراهم نماید. سایر ذی نفعان نیز ممکن است به جریانهای نقدی کوتاه مدت علاقه مند باشند. بستانکاران تجاری به

وضعیت واحد تجاری در کوتاه مدت علاقه مند هستند مگر آنکه واحد تجاری از مشتریان عمده آنان بوده و ادامه فعالیت آنان به تداوم معاملات با واحد تجاری متکی باشد (مفاهیم نظری گزارشگری مالی ، بند ۵-۱ ، قسمت ج). بستانکاران ممکن است به جریانهای نقدی کوتاه

مدت شرکت در تصمیم گیری در رابطه با تجدید ساختار بدهی ها و قراردادهای استقراض علاقه مند باشند. کارکنان نیز ممکن است به این موضوع علاقه مند باشند که آیا شرکت می تواند تعهدات حقوقی آنها را پرداخت نماید؟

مقایسه قابلیت مدل های اقلام تعهدی با مدل های مبتنی بر سود در پیش بینی جریانهای نقدی آتی

ضرورت انجام تحقیق
همانطور که در بخش بیان مسأله ذکر شد سهامداران و سایر ذی نفعان علاقه مند به پیش بینی جریانهای نقدی در کوتاه مدت و بلندمدت می باشند . صاحبنظران حسابداری نیز در پی ارائه مدلهایی برای پیش بینی جریانهای نقدی هستند به گونه ای که این مدلها بتوانند بازار

سرمایه را در پیش بینی جریانهای نقدی آتی شرکتها یاری رساند و به سرمایه گذاران در تصمیمات سرمایه گذاری اطلاعات مفید ارائه دهد. در این راستا دو دسته مدل توسط

مقایسه

صاحبنظران بیان گردیده که دسته اول مدلهایی هستند که از سود برای پیش بینی استفاده می نمایند و دسته دیگر از اقلام تعهدی صورتهای مالی برای پیش بینی استفاده می کنند. شناخت قابلیت پیش بینی هر یک از مدلهای فوق می تواند در بکارگیری بهترین مدل برای پیش بینی به استفاده کنندگان یاری رساند . اهمیت پیش بینی وجه نقد در تصمیم گیری

های مدیریتی و سرمایه گذاری محقق را بر آن داشت تا با انجام یک تحقیق تجربی در بورس اوراق بهادار تهران این موضوع را که آیا می توان از مدلهای فوق برای پیش بینی جریانهای نقدی در بورس اوراق بهادار تهران استفاده نمود ، مورد بررسی و آزمون قرار دهد.

مقایسه قابلیت مدل های اقلام تعهدی

اهداف تحقیق
با توجه به اهمیت جریان نقد در یک شرکت و توجه سرمایه گذاران و سایر ذی نفعان یک شرکت به آن و اثراتی که می تواند در تصمیم گیری هر یک از آنها بگذارد ، این تحقیق بررسی مدلهای پیش بینی جریان های نقدی و مقایسه قابلیت پیش بینی مدلهای اقلام

تعهدی نسبت به مدلهای براساس سود را هدف خود قرار داده است و در صدد است با آزمون مدلهای ارائه شده بهترین مدل را به استفاده کنندگان از جریانهای نقدی ارائه دهد تا با پیش بینی دقیق تر جریانهای نقدی، سرمایه گذاران و سایر ذی نفعان بتوانند تصمیمات مناسب تری اتخاذ نمایند.

سوال و فرضیه تحقیق
جریانهای نقدی آتی با اقلام تعهدی و سود رابطه دارد و بین متغیر مستقل و وابسته همبستگی وجود دارد ولی توانایی پیش بینی این دو نوع مدل با یکدیگر مقایسه نشده است اما با توجه به اینکه در مدل های تعهدی در حقیقت سود به دو بخش اقلام تعهدی و وجه نقد عملیاتی تقسیم می شود، در نتیجه افزایش متغیر های وابسته در مدل های پیش بینی می

تواند بیانگر این موضوع باشد که مدل های تعهدی می تواند پیش بینی دقیق تری را نسبت به وجه نقد آتی داشته باشد. که (۳۵،۲۰۰۱،Barth&Etal) در تحقیق خود نیز به این موضوع اشاره کردند و این سوال را در ذهن محقق ایجاد کرده است که :

– آیا قابلیت پیش بینی جریانهای نقدی آتی بر اساس مدل اقلام تعهدی ، بیشتر از مدلهایی است که از اطلاعات مبتنی بر سود استفاده می کنند ؟

مقایسه قابلیت مدل های اقلام تعهدی با مدل های مبتنی بر سود در پیش بینی جریانهای نقدی آتی

سوال فوق به فرضیه تحقیق منجر می شود که به صورت زیر بیان می گردد:
قابلیت پیش بینی جریانهای نقدی آتی بر اساس مدل اقلام تعهدی، بیشتر از مدلهای است که از اطلاعات مبتنی بر سود استفاده می کنند.

متغییرهای عملیاتی تحقیق
معمولا برای تحقیق پیرامون مقایسه قابلیت پیش بینی مدلهای اقلام تعهدی نسبت به مدلهای سود، مدلهایی بکار گرفته می شود که دارای متغیرهایی هستند که از سود و اقلام تعهدی بدست آمده است. مدلهایی که برای تحقیق فوق بکار برده شده است دارای متغیرهای زیر می باشند:

جریان نقد حاصل از عملیات
تغییر در حسابهای دریافتنی
تغییر در حسابهای پرداختنی
سود عملیاتی

تغییرات در اقلام تعهدی از صورت جریان وجوه نقد زمانی که در دسترس می باشند استخراج می شود. اگر صورت جریان وجوه نقد در دسترس نباشد تغییر بر اساس تفاوت بین اقلام تعهدی دوره جاری و اقلام تعهدی دوره قبل قابل محاسبه است.

روشهای آزمون آماری و مدلهای آماری تحقیق
در این قسمت مدلهای بکار برده شده در تحقیق که برای ارزیابی قابلیت پیش بینی مدل اقلام تعهدی و مدلهای مبتنی بر سود با یکدیگر مقایسه می شوند، ارائه شده است . در قسمت اول مدلهای پیش بینی بر اساس سود بیان می شود و سپس مدل اقلام تعهدی ارائه می گردد.

مقایسه قابلیت مدل های اقلام تعهدی با مدل های مبتنی بر سود در پیش بینی جریانهای نقدی آتی

الف ) مدلهای پیش بینی براساس سود .

در این تحقیق از دو مدل پیش بینی براساس سود برای مقایسه قابلیت پیش بینی آنها با مدلهای اقلام تعهدی استفاده می شود. (۱۱،۲۰۰۲،Kim&Kross) در تحقیق خود از تجزیه و

تحلیل همبستگی طولی مقطعی استفاده نموده اند که درآن سود، CFO یک سال بعد را پیش بینی می کند. این مدل تنها از یک وقفه زمانی متغییر مستقل برای تخمین رگرسیون استفاده کرده است .
۱- مدل رگرسیونی سود

(۱۹۹۴،۲۱۴،Finger) در تحقیق خود از مدل دیگری به منظور آزمون توانایی پیش بینی اضافی استفاده که در آن از سودها و جریانهای نقدی با یکدیگر به منظور پیش بینی جریان نقد آتی استفاده گردیده است.
۲- مدل رگرسیون سود و جریان نقد

ب ) مدل پیش بینی براساس اقلام تعهدی

بسیاری از محققین برای پیش بینی جریانهای نقدی آتی از اقلام تعهدی در مدلهای خود استفاده نموده اند. فرض اولیه این مدلها بر این می باشد که سودها شامل دو جزء نقدی و اقلام تعهدی می باشند، به گونه ای که با بکارگیری اقلام تعهدی و جزء نقدی سود توان

پیش بینی مدل های پیش بینی سود افزایش خواهد یافت. این مدلها به شرح زیر می باشد:
۳- مدل BCN
(۳۱،۲۰۰۱،Barth&Etal) در تحقیق خود بکار گرفته اند که سودهای جاری را به ۶ جزء تعهدی و ۱ جزء نقدی تقسیم نمود اندکه به صورت زیر می باشد:

مقایسه قابلیت مدل های اقلام تعهدی

اقلام تشکیل دهنده مدل به صورت زیر تعریف می گردد:
= AR حسابهای دریافتنی
= APحسابهای پرداختنی

DEPR = هزینه استهلاک دارایی ثابت

۴- مدل تعهدی کامل

کل اقلام تعهدی شرکت i در دوره
برای آزمون فرضیه تحقیق قابلیت پیش بینی مدلها بوسیله خطای پیش بینی اندازه گرفته می شود. برای ارزیابی قابلیت پیش بینی اضافی مدل تعهدی، خطای پیش بینی شان با خطای پیش بینی مدل های مبتنی بر سود مقایسه می گردد.

جامعه آماری و روش نمونه گیری تحقیق
جامعه آماری از مجموع مشاهداتی که دارای ویژگی های زیر می باشند انتخاب می گردد:
۱- شرکت مربوطه در بورس اوراق بهادار تهران پذیرفته شده باشد.(علت انتخاب، دسترسی آسان به صورتهای مالی اینگونه شرکتها نسبت به شرکتهای غیر بورسی است .)