توضیحات

معیار ارزیابی عملکرد مالی در بازار سرمایه ایران به تفکیک صنعت و اندازه

چکیده:
ارزیابی عملکرد مالی شرکتها، از مهمترین موضوعات مورد توجه سرمایه گذاران ، اعتبار دهندگان ، دولتها و مدیران می باشد. مدیران به منظور ارزیابی

عملکرد قسمتهای تحت پوشش خود از ارزیابی عملکرد استفاده میکنند. سرمایه گذاران (سهامداران) به منظور ارزیابی میزان موفقیت مدیریت در به کار

معیار ارزیابی عملکرد مالی در بازار سرمایه ایران به تفکیک صنعت و اندازه

گیری سرمایه آنها و تصمیم گیری در مورد حفظ ، افزایش و یا فروش سرمایه گذاری ؛ اعتبار

دهندگان به منظور تصمیم گیری در مورد میزان نرخ اعطای اعتبار؛ به ارزیابی عملکرد می پردازند .مهمترین جنبه ای که توسط سرمایه گذاران در ارزیابی عملکرد در نظر گرفته می شود، این است که آیا برای آنها

ارزش ایجاد شده است یا خیر.در سالهای اخیر تلاشهای زیادی شده است، تا شاخصهایی معرفی شود که بهتر بتواند اهداف سهامداران را بر آورده

سازد. یکی از جدید ترین این شاخصها، ارزش افزوده اقتصادی تعدیل شده می با شد ؛که هزینه فرصت همۀ منابع به کار گرفته شده را در نظر می گیرد و تحریفات ناشی از به کار

گیری روشهای مختلف حسابداری توسط مدیریت و همچنین اثر تورم را تعدیل نموده و تنها معیار عملکردی است که ارتباط

معیار ارزیابی عملکرد مالی در بازار سرمایه ایران به تفکیک صنعت و اندازه

مستقیم با ارزش بازار سهام دارد و به وسیله آن می توان اضافه ارزش در قیمت سهام هر شرکتی را توضیح داد. در این پژوهش، تبیین نوع معیار ارزیابی

عملکرد مالی مناسب، در شرایط بازار سرمایه ایران در دوره زمانی ۱۳مورد بررسی قرار گرفته است. ابتدا متغیر های پژوهش مورد شناسائی قرار گرفته و جهت تجزیه و تحلیل اطلاعات، از داده های بدست آمده از نرم افزار ره آورد نوین؛ برای محاسبه متغیر های پژوهش ، توسط نرم افزار Excel

استفاده شده است. این داده ها جهت آزمون فرضیه ها توسط نرم افزارSPSS به کمک آماره- های توصیفی و استنباطی نظیر تحلیل همبستگی، مورد

تجزیه و تحلیل قرار گرفتند. از تحقیق نتایج زیر حاصل شده است:

معیار ارزیابی عملکرد مالی در بازار سرمایه ایران به تفکیک صنعت و اندازه

فرضیه اصلی اول: بین ارزش افزوده اقتصادی تعدیل شده و ارزش افزوده بازار در بازار سرمایه ایران رابطه معنی داری وجود دارد. ضریب تعیین تعدیل شده

بین دو متغیر ارزش افزوده اقتصادی تعدیل شده و ارزش افزوده بازار در بازار سرمایه ایران برابر ۲۶۶/۰ می باشد و نشان می دهد که ۶/۲۶% از تغییرات

ارزش افزوده بازاربه ارزش افزوده اقتصادی وابسته است ؛ sig (سطح معنی داری) کمتر از

۰٫۰۵ می باشد که بیانگر وجود همبستگی در سطح متوسط بین این دو متغیر می باشد . با توجه به این که در جدول مربوط به آزمون خطی بودن مدل ، sig کمتر از پنج درصد می باشد، فرض خطی بودن رابطه بین

دو متغیر تایید می گردد و فرضیه اصلی اول تحقیق، تأئید می شود .

فرضیه اصلی دوم : بین ارزش افزوده اقتصادی و ارزش افزوده بازار در بازار سرمایه ایران رابطه معنی داری وجود دارد. ضریب تعیین تعدیل شده بین دو

متغیر ارزش افزوده اقتصادی تعدیل شده و ارزش افزوده بازار در بازار سرمایه ایران برابر ۱۶۹/۰می باشد و نشان می دهد که ۹/۱۶% از تغییرات ارزش

افزوده بازاربه ارزش افزوده اقتصادی وابسته است ؛ sig (سطح معنی داری) کمتر از ۰٫۰۵ می باشد که بیانگر وجود همبستگی در سطح متوسط بین این

دو متغیر می باشد . با توجه به این که در جدول مربوط به آزمون خطی بودن مدل ، sig کمتر از پنج درصد می باشد، فرض خطی بودن رابطه بین دو متغیر

تایید می گردد و فرضیۀ اصلی دوم تحقیق، تأئید می شود .

معیار ارزیابی عملکرد مالی در بازار سرمایه ایران به تفکیک صنعت و اندازه

فرضیه اصلی سوم : فرضیه اصلی ۳ : بین معیار های سودآوری وارزیابی عملکرد (نظیر بازده حقوق صاحبان سرمایه ، بازده سرمایه گذاری ، رشد سود

هر سهم ، نرخ سود باقیمانده ، نرخ بازده فروش، نرخ قیمت به سود سهام و نرخ سود پرداختی سهام) ،با ارزش افزوده بازار ،در بازار سرمایه ایران رابطه

مثبت وجود دارد. مؤلفه های آماری به دست آمده از آزمونهای آماری مربوط به متغیرهای این فرضیه و ارزش افزوده بازار نشان می دهد که به جز نرخ

قیمت به سود سهام سایر متغیرها دارای ارتباط رابطه خطی و مثبت با ارزش افزوده بازارهستند ؛در نتیجه فرض خطی بودن رابطه بین متغیرهای مورد

بررسی با ارزش افزوده بازار (به جز متغیر نرخ قیمت به سود سهام) تایید می گردد.

معیار ارزیابی عملکرد مالی در بازار سرمایه ایران به تفکیک صنعت و اندازه

فرضیه اصلی چهارم : ارزش افزوده اقتصادی تعدیل شده در مقایسه با سایر معیار های ارزیابی عملکرد مالی ، در بازار سرمایه ایران؛قدرت تبیین بیشتری

از ارزش افزوده بازار را نشان می دهد. بررسی R2 تعدیل شدۀ مربوط به رابطۀ MVAبا سایر متغیرها نشان می دهد که ،ضریب تعیین تعدیل شده ارزش

افزوده اقتصادی تعدیل شده همواره به طور قابل ملاحظه ای بالاتر از R2 تعدیل شده سایر متغیر های مستقل پژوهش بوده است.لذا این نظریه را می

معیار ارزیابی عملکرد مالی در بازار سرمایه ایران به تفکیک صنعت و اندازه

پذیریم که در بازار سرمایه ایران ؛معیار REVA بیشترین رابطه مثبت را با ارزش افزوده بازار دارد و می توان از آن به عنوان برترین معیار ارزیابی عملکرد مالی نام برد.

فرضیه اصلی پنجم: نوع صنعت بر ارتباط بین معیارهای عملکرد مالی و ارزش افزوده بازار،تأثیر گذار است. آزمونهای آماری مربوطه نشان میدهد که متغیر

کنترل صنعت بر میزان روابط بین متغیر های مستقل و وابستۀ تحقیق تأثیر گذار است؛در نتیجه فرضیه اصلی پنجم نیز، تایید می گردد. فرضیه اصلی

ششم : اندازۀ شرکتها بر ارتباط بین معیارهای عملکرد مالی و ارزش افزوده بازار،تأثیر گذار است.آزمونهای آماری مربوطه نشان میدهد که متغیر کنترل

انداره بر میزان روابط بین متغیر های مستقل و وابستۀ تحقیق تأثیر گذار است؛در نتیجه فرضیه اصلی ششم نیز، تایید می گردد. به اعتبار دهندگان ،

سهامداران و کلیه فعالان بازار سرمایه پیشنهاد می شود، ازاین معیار جهت ارزیابی عملکرد مالی شرکتها و مدیران آنها استفاده نموده و درارزیابی سهام

شرکتها این معیارها را در کنار سایر معیار ها؛ در جهت نیل به هدف اصلی که همانا حداکثر کردن ثروت سهامداران است، به کار گیرند.نتایج به دست آمده

در این پژوهش با نتایج حاصله از تحقیقات ملبورن و همکاران (۱۹۹۷) مطابقت کاملی را نشان میدهد.

 ۱۸۴صفحه فایل ورد (Word) فونت ۱۴ منابع دارد

پس از پرداخت آنلاین میتوانید فایل کامل این پروژه را دانلود کنید

چکیده:.. …۱
مقدمه:.. ۳
فصل اول: کلیات تحقیق
۱-۱-مقدمه : ۵
۲-۱بیان مسئله تحقیق ۶
۳-۱ اهمیت و ضرورت تحقیق ۸
۴-۱ اهداف تحقیق ۹
۵-۱ چارچوب نظری ۱۰
۶-۱ مدل تحقیق: ۱۳
۱-۶-۱ متغیر های مستقل ۱۳
۱-۱-۶-۱معیارهای ارزیابی عملکرد و سود آوری سنتی نظیر: ۱۳

معیار ارزیابی عملکرد مالی در بازار سرمایه ایران به تفکیک صنعت و اندازه

۲-۱-۶-۱معیار های نوین سنجش عملکرد: ۱۵
۲-۶- ۱متغییر وابسته: ۱۸
۳-۶- ۱متغییر کنترل: ۱۸
۷-۱ فرضیه های تحقیق ۱۹
۸-۱ تعریف واژه ها و اصطلاحات تحقیق: ۲۰
فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق
۱-۲- مقدمه: ۲۴
۲-۲ شاخصهای سنجش عملکرد (سنتی ونوین ) ۲۵
۱-۲-۲ شاخص های غیر مالی ۲۶

معیار ارزیابی عملکرد مالی در بازار سرمایه ایران به تفکیک صنعت و اندازه

۲-۲-۲ شاخص های مالی ۲۸
۳-۲ معیارهای مالی سنتی ۲۸
۱-۳-۲ بازده سرمایه گذاری (ROI) 28
۲-۳-۲ سود باقیمانده (RI) 29
۳-۳-۲ بازده فروش ۳۰
۵-۳-۲ قیمت به عایدی هر سهم ۳۱

معیار ارزیابی عملکرد مالی در بازار سرمایه ایران به تفکیک صنعت و اندازه

۶-۳-۲ معیارهای ارزیابی شرکت ۳۲
۱-۶-۳-۲ معیار اول – سود ۳۲
۲-۶-۳-۲ معیار دوم– سود هر سهم ۳۳
۳-۶-۳-۲ معیار سوم– رشد سود ۳۴
۴-۶-۳-۲ معیار چهارم –نرخ بازده سرمایه گذاری ۳۴
۴-۲ دلایل مطرح شده EVA 35
۱-۴-۲ تفکر مبتنی بر ارزش ۳۶
۲-۴-۲ ارزش افزوده اقتصادی ۳۷

معیار ارزیابی عملکرد مالی در بازار سرمایه ایران

۴-۴-۲ محاسبه نرخ بازده سرمایه بر اساس رویکرد تأمین مالی ۳۹
۱-۴-۴-۲ حذف اثرات بدهی ها ۳۹
۲-۴-۴-۲ مرحله دوم حذف اثرات سایر انحرافات مالی ۴۰
۳-۴-۴-۲ مرحله سوم حذف انحرافات حسابداری ۴۰
۴-۴-۴-۲ انواع معادل های سرمایه و تأثیرآنها بر NOPAT و CAPITAL 41
۵-۴-۴-۲ ذخیره مالیات بر درآمد معوق ۴۲
۶-۴-۴-۲ ذخیره LIFO 42
۷-۴-۴-۲ استهلاک انباشته سرقفلی ۴۳
۸-۴-۴-۲ سرقفلی ثبت نشده ۴۳

معیار ارزیابی عملکرد مالی در بازار سرمایه

۹-۴-۴-۲ دارائی های نامشهود ۴۴
۱۰-۴-۴-۲ تبدیل تلاشهای موفقیت آمیز به هزینه یابی کامل ۴۴
۱۱-۴-۴-۲ سایر ذخایر معادل های سرمایه ۴۵
۵-۴-۲ محاسبه نرخ بازده سرمایه از دیدگاه عملیاتی ۴۵
۶-۴-۲ تعادل بین رویکرد مالی و رویکرد عملیاتی ۴۶
۷-۴-۲ تجزیه و تحلیل نرخ بازده سرمایه ۴۷
۸-۴-۲ استاندارد سازی EVA 48
۹-۴-۲ دگرگونی EVA 50
۱۰-۴-۲ تکامل EVA 50
۱۱-۴-۲ اهمیت EVA در مقابل سود حسابداری و شاخص های مبتنی بر سود ۵۲
۱۲-۴-۲ کاربرد های EVA 52
۱-۱۲-۴-۲ کاربردها داخلی EVA : 52
۲-۱۲-۴-۲ کاربردهای خارجی EVA 54
۱۳-۴-۲ کاربرد EVA به عنوان معیار سنجش عملکرد و جبران خدمات ۵۶
۱۴-۴-۲ ارزش افزوده اقتصادی (EVA) به عنوان تکنیک های ارزشیابی ۵۷
۱۵-۴-۲ معایب ارزش افزوده اقتصادیEVA 58
۱۶-۴-۲ مفاهیم مرتبط با EVA 59
۱-۱۶-۴-۲ ارزش افزوده بازار ۵۹

معیار ارزیابی عملکرد مالی در بازار سرمایه ایران به تفکیک صنعت و اندازه

۲-۱۶-۴ -۲ ارزش افزوده اقتصادی تعدیل شده یا REVA 60
۱۷-۴-۲ نقش EVA و MVA در سیستم پاداش ۶۰
۱۸-۴-۲ مزایای بکارگیری EVA همراه با ABC 62
۱۹-۴-۲ هزینه سرمایه ۶۲
۲۰-۴-۲ نرخ هزینه سرمایه (C) 62
۲۱-۴-۲ اهمیت نرخ هزینه سرمایه ۶۳

معیار ارزیابی

۲۲-۴-۲ روشهای محاسبه نرخ هزینه سرمایه ۶۳
۲۳-۴-۲ منابع تامین مالی شرکتها ۶۴
۱-۲۳-۴-۲ نرخ هزینه بدهی ۶۴
۲-۲۳-۴-۲ نرخ هزینه سهام ممتاز ( ) ۶۴
۳-۲۳-۴-۲ هزینه سود انباشته و سهام عادی (Ke,Ks) 65
۲۴-۴-۲ روش های محاسبه هزینه سود انباشته ۶۶
۱-۲۴-۴-۲ مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای ۶۶
۲-۲۴-۴-۲ روش بازده اوراق قرضه به علاوه صرف ریسک ۶۶
۳-۲۴-۴-۲ روش جریان نقدی تنزیل شده ۶۷

۲۵-۴-۲ هزینه سهام عادی جدید (Ke) 68
۲۶-۴-۲ ترکیب هزینه سرمایه یا میناگین موزون سرمایه ۶۸
۲۷-۴-۲ مزایای EVA 69

۲۸-۴-۲ راه درست اندازه گیری ارزش ، تأمین مالی خارج ترازنامه ۷۰

۲۹-۴-۲ ارزش افزوده اقتصادی و سه بازی مدیران ۷۱
۱-۲۹-۴-۲ بازی سرمایه به کار گرفته ۷۱
۲-۲۹-۴-۲ بازی رشدهای آینده ۷۲
۳-۲۹-۴-۲ بازی انتقال ریسک ۷۲
۳۰-۴-۲ ارزش افزوده اقتصادی ، سود اقتصادی و ارزش افزوده نقد ۷۳
۳۱-۴-۲ EVA CVA,EP, به عنوان شاخص های مدیریت عملکرد ۷۳
۳۲-۴-۲ سودمندی شاخص های EVA CVA,EP, 73
۳۳-۴-۲ نتایج استفاده از EVA CVA,EP, برای پاداش مدیران اجرایی ۷۳
۳۴-۴-۲ بازده حقوق صاحبان سهام ۷۴
۳۵-۴-۲ محدودیت های استفاده از ROE 76
۳۶-۴-۲ اشکالات نرخ بازده حقوق صاحبان سهام ROE 77
۳۷-۴-۲ بازده سرمایه گذاری ۷۸
۳۸-۴-۲ سیستم دو پونت ۷۸
۵-۲ نتیجه گیری ۸۰

۶-۲ سابقه تحقیق ۸۱
۱-۶-۲ تحقیقات خارجی ۸۲
۲-۶-۲ نتایج تحقیقات در مجامع دانشگاهی ایران ۸۳
فصل سوم: روش اجرای تحقیق
۱-۳- مقدمه: ۸۶
۲-۳ روش تحقیق ۸۶
۳-۳ جامعه مطالعاتی ۸۷
۴-۳ قلمرو تحقیق ۸۸
۱-۴-۳ قلمرو مکانی تحقیق ۸۸
۲-۴-۳ قلمرو زمانی تحقیق ۸۸

۳-۴-۳ قلمرو موضوعی تحقیق ۸۸

۵-۳ روش های جمع آوری اطلاعات ۸۸
۶-۳ روش تجزیه و تحلیل اطلاعات ۸۹
۱-۶-۳ تحلیل همبستگی پیرسون و رگرسیون ساده خطی: ۸۹
۸-۳ اعتبار درونی و برونی پژوهش ۹۵
فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داه ها
۱-۴-‏ مقدمه‏: ۹۸
۲-۴ شاخص های توصیفی متغیرها ۹۸

۳-۴ روش آزمون فرضیه ها ی تحقیق ۱۰۰
۴-۴ تجزیه و تحلیل فرضیه های تحقیق ۱۰۱
۱-۴-۴ بررسی فرض نرمال بودن متغیرها: ۱۰۲
۲-۴- ۴ خلاصه تجزیه وتحلیل ها به تفکیک هرفرضیه به شرح ذیل بیان می شود: ۱۰۳
۱-۲-۴-۴ تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی اول: ۱۰۳
۲-۲-۴-۴ تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی دوم ۱۰۶
۳-۲-۴-۴ تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی سوم ۱۱۰
۴-۲-۴-۴ تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی چهارم ۱۳۷

۵-۲-۴-۴ تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی پنجم ۱۴۱

۶-۲-۴-۴ تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی ششم ۱۴۳
فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادات
۱-۵-مقدمه: ۱۴۶
۲-۵ ارزیابی و تشریح نتایج آزمون فرضیه ها طبق شرایط متغیرها ۱۴۷
۱-۲-۵ نتایج فرضیه اصلی اول ۱۴۷
۲-۲-۵ نتایج فرضیه اصلی دوم ۱۴۷
۳-۲-۵ نتایج فرضیه اصلی سوم ۱۴۸
۱-۳-۲-۵ نتایج فرضیه فرعی الف ۱۴۸

۳-۳-۲-۵ نتایج فرضیه فرعی ج ۱۴۹
۴-۳-۲-۵ نتایج فرضیه فرعی د ۱۴۹
۵-۳-۲-۵ نتایج فرضیه فرعی ه ۱۵۰
۶-۳-۲-۵ نتایج فرضیه فرعی و ۱۵۰
۷-۳-۲-۵ نتایج فرضیه فرعی ز ۱۵۰
۴-۲-۵ نتایج فرضیه اصلی چهار ۱۵۱

۵-۲-۵ نتایج فرضیه اصلی پنجم ۱۵۱
۶-۲-۵ نتایج فرضیه اصلی ششم ۱۵۲
۳-۵ نتیجه گیری کلی تحقیق ۱۵۲
۴-۵ پیشنهادها ۱۵۳
۱-۴-۵ پیشنهاد هایی مبتنی بر یافته های فرضیات پژوهش ۱۵۴
۲-۴-۵ پیشنهادهایی برای پژوهش های آتی ۱۵۴
۵-۵ محدودیت های تحقیق ۱۵۵
پیوستها:
جدول مربوط به صنایع و نام شرکت های نمونه آماری ۱۵۷
منابع و ماخذ:
منابع فارسی: ۱۶۲
منابع لاتین: ۱۶۵
فهرست منابع اینترنتی ۱۶۸
چکیده انگلیسی ………………………………………………………………………………………….۱۶۹

معیار ارزیابی عملکرد مالی در بازار سرمایه ایران به تفکیک صنعت و اندازه

نگاره شماره ۱- ۱: تحقیقاتی که در زمینه ارزیابی عملکرد مالی انجام گرفته است ۱۱
نگاره ۱-۴: شاخص های توصیف کننده متغیرها تحقیق، شاخص های مرکزی، شاخص های پراکندگی و شاخص های شکل توزیع (Statistics) 99
نگاره ۲-۴ آزمون کالموگراف – اسمیرنوف K-S)) 102
نگاره شماره (۳-۴) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر ارزش افزوده اقتصادی تعدیل شده وارزش افزوده بازار (MVA)…… 103
نگاره شماره (۴-۴) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 104
نگاره شماره (۵-۴) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 104

نگاره شماره (۷-۴) : خط و معادله رگرسیون ۱۰۶
نگاره شماره (۸-۴) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر ارزش افزوده اقتصادی (EVA) وارزش افزوده بازار (MVA) 107
نگاره شماره (۹-۴) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 108
نگاره شماره (۱۰-۴) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 108
نگاره شماره (۱۱-۴) : آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون ۱۰۹
نگاره شماره (۱۲-۴) : خط و معادله رگرسیون ۱۱۰
نگاره شماره (۱۳-۴) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر بازده حقوق صاحبان سرمایه(ROE) وارزش افزوده بازار (MVA) 111
نگاره شماره (۱۴-۴) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 112
نگاره شماره (۱۵-۴) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 112
نگاره شماره (۱۶-۴) : آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون ۱۱۳
نگاره شماره (۱۷-۴) : خط و معادله رگرسیون ۱۱۴

نگاره شماره (۱۸-۴) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر بازده سرمایه گذاری (ROI)

وارزش افزوده بازار (MVA) 115
نگاره شماره (۱۹-۴) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 115
نگاره شماره (۲۰-۴) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 116

نگاره شماره (۲۱-۴) : آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون ۱۱۷
نگاره شماره (۲۲-۴) : خط و معادله رگرسیون ۱۱۷
نگاره شماره (۲۳-۴) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر رشد سود هر سهم وارزش افزوده بازار (MVA) 118
نگاره شماره (۲۴-۴) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 119
نگاره شماره (۲۵-۴) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 120
نگاره شماره (۲۶-۴) : آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون ۱۲۱
نگاره شماره (۲۷-۴) : خط و معادله رگرسیون ۱۲۱
نگاره شماره (۲۸-۴) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر نرخ سود باقیمانده (RI) وارزش افزوده بازار (MVA) 122
نگاره شماره (۲۹-۴) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 123
نگاره شماره (۳۰-۴) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 124

 ارزیابی عملکرد مالی در بازار سرمایه ایران به تفکیک صنعت و اندازه

نگاره شماره (۳۱-۴) : آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون ۱۲۵
نگاره شماره (۳۲-۴) : خط و معادله رگرسیون ۱۲۵
نگاره شماره (۳۳-۴) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر نرخ بازده فروش (ROS) وارزش افزوده بازار (MVA) 126
نگاره شماره (۳۴-۴) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 127
نگاره شماره (۳۵-۴) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 128
نگاره شماره (۳۶-۴) : آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون ۱۲۸
نگاره شماره (۳۷-۴) : خط و معادله رگرسیون ۱۲۹

نگاره شماره (۳۸-۴) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر نرخ قیمت به سود سهام(P/E) وارزش افزوده بازار (MVA) 130
نگاره شماره (۳۹-۴) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 131
نگاره شماره (۴۰-۴) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 131
نگاره شماره (۴۱-۴) : آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون ۱۳۲

نگاره شماره (۴۲-۴) : خط و معادله رگرسیون ۱۳۳
نگاره شماره (۴۳-۴) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر نرخ سود پرداختی سهام (DPS) وارزش افزوده بازار (MVA) 134
نگاره شماره (۴۴-۴) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 134
نگاره شماره (۴۵-۴) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 135
نگاره شماره (۴۶-۴) : آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون ۱۳۶

نگاره شماره (۴۷-۴) : خط و معادله رگرسیون ۱۳۶
نگاره ۴۸-۴٫ خلاصه یافته های حاصل از بررسی نه فرضیه مورد نظر در رگرسیون تک متغیره…… ۱۳۸
نگاره۴۹- ۴٫ برازش رگرسیون چند گانه و تفکیکی از کلیه متغیر های تحقیق ۱۳۹

نگاره ۵۰-۴٫ خلاصه یافته های رگرسیون چند گانه به روش Enter 140
نگاره ۵۱-۴٫ یافته های حاصل از بررسی فرضیه های تحقیق به تفکیک صنعت ۱۴۲
نگاره شماره ۵۲-۴٫ یافته های حاصل از بررسی فرضیه های تحقیق به تفکیک اندازه ۱۴۴

مقدمه:
سنجش عملکرد مالی شرکت ها در فرایند تصمیم گیری،با توجه به توسعه واهمیتِ نقش

بازار سرمایه از مهمترین موضوعات در حوزۀ مالی و اقتصادی است. ارزش افزودۀ اقتصادی وارزش افزودۀ تعدیل شدۀ اقتصادی از مهمترین معیارهای سنجش عملکردِ مالی هستند.

تحقیقات متعددی در سطح بین المللی انجام شده و موافق با این دیدگاه است که ارزش افزودۀ اقتصادی تعدیل شده در مقایسه با سایر معیارهای ارزیابی عملکرد مالی سنتی

بیشترین همبستگی را با ارزشهای بازار دارد. مهمترین هدف مطالعۀ حاضر ، تبیین تئوریک شاخص های سنجش عملکرد مالی، آزمون این شاخص ها و ارائۀ شواهد لازم به منظور

کمک به فعالان بازار سرمایۀ ایران ، برای اتخاذ تصمیمات منطقی در فرآیند سرمایه گذاری

است. این پژوهش از نوع پژوهش های کاربردی می باشد و بر مبنای روش و ماهیت در طبقه بندی تحقیقات همبستگی قرار می گیرد و با استفاده از رگرسیون ساده و چند متغیره

به بررسی میزان رابطۀ همبستگی بین ارزش افزودۀ اقتصادی تعدیل شده و سایر معیارهای نوین و سنتی عملکرد مالی با ارزش افزوده بازار ، پرداخته است. یافته های پژوهش حاضر

ادعا دارد که ارزش افزودۀ اقتصادی تعدیل شده، نسبت به ارزش افزودۀ اقتصادی ودیگر شاخصهای ارزیابی عملکرد مالی سنتی ، همبستگی بیشتری را با ارزش افزودۀ بازار در

سالهاینشان می دهد و به اعتبار دهندگان ، سهامداران و کلیۀ فعالان بازار

سرمایه پیشنهاد می شود که ازاین معیار جهت ارزیابی عملکرد مالی شرکت ها و مدیران آن

ها استفاده نموده و در ارزیابی شرکت ها این معیارها را در کنار سایر معیار ها؛ به کار گیرند. نتایج به دست آمده در این پژوهش با نتایج حاصل از تحقیقات ملبورن و دیگران مطابقت کاملی را نشان میدهد.