توضیحات

بررسی رابطه بین مدیریت سود و نقدشوندگی سهام برای شرکتهای بورس

با توجه به اهمیت روزافزون نقدشوندگی، شناخت در مورد عوامل موثر بر آن می تواند در بهبود آن یاری بخش باشد.

حقیق حاضر برای گردآوری شواهدی در ارتباط با نقش مدیریت سود در نقد شوندگی سهام شرکت،

صورت پذیرفته است. در این تحقیق، با استفاده از مدل تعدیل شده جونز ،سطح

مدیریت سود شرکت ها تعیین و تاثیر آن بر دو متغیر نقدشوندگی برای ۶۲ شرکت پذیرفته شده

در بورس اوراق بهادار تهران در طی سال های ۱ الی

۱ بررسی شده است. برای آزمون فرضیه ها پژوهش از رگرسیون مقطعی چندگانه استفاده شده است.

به طور کلی، نتایج پژوهش بیانگر آن است که

مدیریت سود بر نقدشوندگی سهام شرکت ها تاثیر منفی و معنادار دارد؛ به طوری که مدیریت سود بیشتر،

بررسی رابطه بین مدیریت سود و نقدشوندگی سهام برای شرکتهای بورس

موجب بروز عدم تقارن اطلاعاتی و هزینه های

معاملاتی بالاتر می شود؛ در این حالت، تمایل معامله گران بدون اطلاع، به مبادله

سهام شرکت، به شدت کاهش یافته و نقدشوندگی سهام شرکت پایین می آید.
واژه های کلیدی :
مدیریت سود، اقلام تعهدی جاری، اقلام تعهدی غیراختیاری، اقلام تعهدی اختیاری، نقدشوندگی سهام، ساختار مالکیت

 ۱۱۵صفحه فایل ورد (Word) فونت ۱۴ منابع دارد

پس از پرداخت آنلاین میتوانید فایل کامل این پروژه را دانلود کنید

چکیده: ۱

مقدمه: ۲
فصل اول: کلیات تحقیق
۱-۱ مقدمه ۴
۲-۱ تاریخچه مطالعاتی ۶
‏۳-۱ بیان مسئله ‏ ۱۰

۴-۱ چارچوب نظری تحقیق ‏ ۱۱
‏۵-۱فرضیه های تحقیق ‏ ۱۱
۶–۱ اهداف تحقیق ‏ ۱۲

بررسی رابطه بین مدیریت سود و نقدشوندگی سهام برای شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

‏۷–۱اهمیت تحقیق ‏ ۱۲
‏۸– ۱ حدود مطالعاتی ۱۳
‏۱-۸-۱قلمرو موضوعی تحقیق ‏ ۱۳
‏۲-۸-۱ قلمرو زمانی تحقیق ‏ ۱۳
‏۳-۸-۱ قلمرو مکانی تحقیق ‏ ۱۴
‏۹–۱ واژه ها ی کلیدی یا اصطلاحات ‏ ۱۴

فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق
۱-۲ مقدمه ۱۸

۲- ۲ فلسفه ی مدیریت سود ۱۸
۳ – ۲ تعریف مدیریت سود ۲۰
۴ – ۲ انگیزه های مدیریت سود ۲۱
۵ – ۲ روشهای مدیریت سود ۲۵

۶ – ۲ روشهای حسابرسی ۲۶
۷ – ۲مدل های مورد استفاده برای محاسبه مدیریت سود ۲۷

۱ -۷ – ۲مدل هیلی ( ۱۹۸۵ ) ۲۸
۲-۷-۲ مدل دی آنجلو( ۱۹۸۶ ) ۲۹
۳-۷-۲ مدل جونز ( ۱۹۹۱ ) ۳۰

۴-۷-۲ مدل دچو ( مدل تعدیل شده جونز ) ( ۱۹۹۵ ) ۳۲
۵-۷-۲ مدل صنعت ( ۱۹۹۱ ) ۳۳
۸-۲ نقدشوندگی سهام ۳۴

۹-۲ ساختار مالکیت ۳۷
۱۰ – ۲ پیشینه تحقیق ۳۸
۱-۱۰-۲ تحقیقات انجام شده در خارج کشور ۳۸
۲-۱۰-۲ تحقیقات انجام شده در داخل کشور ۴۱
فصل سوم: روش‌ اجرای تحقیق
۱-۳ مقدمه ۴۹
۲ – ۳ روش تحقیق ۵۱
۳-۳- جامعه ی آماری ۵۱

۴-۳ روش و ابزار گردآوری اطلاعات ۵۲
۵-۳ تبیین مدل و متغیرهای تحقیق و شیوه اندازه گیری متغیرها ۵۳
۱-۵-۳ مدل تحقیق ۵۳
۲-۵-۳ متغیر مستقل ۵۳

۳-۵-۳ متغیر وابسته ۵۶
۴-۵-۳ متغیر تعدیل گر ۵۷
۶-۳ شیوه تجزیه و تحلیل و ارائه نتایج تحقیق ۵۸

بررسی رابطه بین مدیریت سود و نقدشوندگی سهام برای شرکتهای بورس

۱-۶-۳ همبستگی ۶۰
۲-۶-۳ رگرسیون ۶۲
فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها
۱-۴ مقدمه‏ ۶۵
۲-۴ روش آزمون فرضیه های تحقیق ۶۵
۳- ۴ شاخص های توصیفی متغیرها ۶۶

۴-۴ بررسی فرض نرمال بودن متغیر ها ۶۸
۵-۴ خلاصه تجزیه و تحلیل ها به تفکیک هر فرضیه ۶۹
۱-۵-۴ تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اول ۶۹
۲-۵-۴ تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه دوم ۷۳

۳-۵-۴ تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه سوم ۷۷
فصل پنجم: نتیجه‌گیری و پیشنهادات
۱-۵ مقدمه ۷۹
۲ – ۵ ارزیابی و تشریح نتایج آزمون فرضیه ها ۸۰
۱ – ۲ – ۵ نتیجه فرضیه اصلی اول ۸۰
۲ – ۲ – ۵ نتیجه فرضیه اصلی دوم ۸۱
۳-۲-۵ نتیجه فرضیه اصلی سوم ۸۲

۳ – ۵ نتیجه گیری کلی تحقیق ۸۲
۴ – ۵ پیشنهادها ۸۴
۱ – ۴ – ۵ پیشنهادات مبتنی بر یافته های فرضیات پژوهش ۸۵
‏۲ – ۴ – ۵ پیشنهادهایی برای تحقیق های آتی ۸۵
۵ – ۵ محدودیت های تحقیق ۸۵
پیوست ها
پیوست الف : ۸۸

پیوست ب : ۹۰
منابع و ماخذ
منابع فارسی: ۱۰۰
منابع لاتین: ۱۰۳
منابع اینترنتی : ۱۰۵
چکیده انگلیسی: ۱۰۶

جدول ۱-۴: جدول توصیف متغیر نقد شوندگی سهام به تفکیک نوع شرکت ۶۶
جدول ۲-۴ :جدول توصیف متغیر اعمال مدیریت سود به تفکیک نوع شرکت ۶۷
جدول ۳-۴: آزمون کلمگروف اسمیرنف متغیر ها ۶۸

جدول۴-۴: ضریب همبستگی پیرسون اعمال مدیریت سود و میزان نقد شوندگی ( ABS ) در شرکتهای نهادی ۶۹
جدول ۵-۴: ضریب همبستگی پیرسون اعمال مدیریت سود و میزان نقد شوندگی در شرکتهای نهادی ۷۰
جدول ۶-۴: تحلیل واریانس رگرسیون(ANOVA) 70
جدول۷-۴: ضرایب معادله رگرسیون ۷۱

جدول ۸-۴: تحلیل واریانس رگرسیون(ANOVA) 72
جدول ۹-۴: ضرایب معادله رگرسیون ۷۳
جدول۱۰-۴: ضریب همبستگی پیرسون اعمال مدیریت سود و میزان نقد شوندگی ( ABS ) در شرکتهای خصوصی ۷۳
جدول۱۱-۴: ضریب همبستگی پیرسون اعمال مدیریت سود و میزان نقد شوندگی ( RS ) در شرکتهای خصوصی ۷۴
جدول ۱۲-۴: تحلیل واریانس رگرسیون(ANOVA) 75
جدول ۱۳-۴: ضرایب معادله رگرسیون ۷۵

بررسی رابطه بین مدیریت سود و نقدشوندگی سهام برای شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

جدول ۱۴-۴: تحلیل واریانس رگرسیون(ANOVA) 76
جدول ۱۵-۴: ضرایب معادله رگرسیون ۷۷
جدول ۱۶-۴ : آزمون برابری میانگین‌های متغیرها در بین دو گروه نهادی و خصوصی ۷۷

نمودار۱-۴ : نمودار نقد شوندگیABS 67
نمودار۲-۴: نمودار نقد شوندگی RS 67
نمودار ۳-۴: نمودار اعمال مدیریت سودDA 68

نمودار ۴-۴: آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون اعمال

مدیریت سود و نقد شوندگی(ABS) در شرکتهای نهادی ۷۱
نمودار ۵-۴: آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون اعمال مدیریت سود و نقد شوندگی(RS) درشرکتهای نهادی ۷۲
نمودار ۶-۴: آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون اعمال مدیریت سود و نقد شوندگی(ABS) 75

نمودار ۷-۴: آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون اعمال مدیریت سود و نقد شوندگی (RS) در شرکتهای خصوصی ۷۶

مقدمه:
تحت استانداردهای حسابداری تعهدی،درآمدها و هزینه ها در زمان وقوع شناسایی می گردند.

حسابداری ‏تعهدی این ‏اختیار را فراهم می آورد که صورت های مالی تصویر بهتری

از عملکرد شرکت ارائه نمایند؛ اما ‏اقلام تعهدی نیازمند فرضیه ‏ها و برآوردهای معینی است.استفاده از این اختیارات برای مدیریت

اقلام ‏تعهدی در جهت دستیابی به نتایج از پیش تعیین ‏شده گزارشگری، اصطلاحاً

مدیریت سود نام دارد. ‏مدیریت سود با عوامل خاصی در ارتباط است که می تواند

کیفیت ‏گزارشهای مالی حسابرسی شده را ‏کاهش دهد.برای نمونه، استقلال

بررسی رابطه بین مدیریت سود و نقدشوندگی سهام برای شرکتهای بورس

حسابرس، دستمزد خدمات حسابرسی و ‏غیرحسابرسی و

اهمیت شرکت ‏مورد رسیدگی (فرانکل ، ۲۰۰۲، ۷۳). این یافته ها، نشان دهنده آ

ن است که گزارش ‏ها (صورت ‏های ) مالی حسابرسی شده، لزوماً خالی از مدیریت

سود نخواهند بود. مدیران ممکن است مدیریت سود ‏‏متهورانه را در جهت منافع

شخصی در شرایط متعددی به کار گیرند.برای نمونه بارتوف و

موهانرام ، بیان ‏نموده اند که ‏مدیران در دوره ها یی که درگیر مقادیر زیادی اختیار

خرید سهام بود هاند، برای متورم ‏ساختن سود، دست به مدیریت ‏سود

زده اند( بارتون و موهانران ، ۲۰۰۴، ۸۹۳). لئوز و ‏همکاران به این امر اشاره می کنند

که بسیاری از ‏تفاوت ها از تلاش های افراد درون شرکت برای حفظ ‏منافع شخصی

خود ناشی می شود.(لئوز و ناندا ، ۲۰۰۳، ۵۰۸). مدیریت سود می تواند در ‏گزارشگری

مالی اطمینان سرمایه گذاران ‏‏را در بازارهای مالی

تحت ‏تاثیر قرار دهد.از ‏سایر عوامل مهم ‏بررسی مدیریت سود می توان با ‏روشهای

متعدد ‏حسابداری، ‏نارسایی های موجود در فرایند برآوردها و ‏‏پیش بینی های اختیار

عمل ‏مدیران و تاثیر پذیری سود از ‏‏مبانی گزارشگری و صلاحدید مدیران اشاره

‏نمود.‏اعمال قوانین ‏‏سختگیرانه در زمینه مدیریت سود، ‏بیانگر

کاهش کیفیت اطلاعات مربوط به ‏حسابداری و عدم ‏تقارن ‏اطلاعات شده که این ‏امر

موجب ‏کاهش رغبت فروشندگان و خریداران سهام ‏ناآگاه به داد و ‏ستد در چنین سهامی ‏می شود (چانگ ، ۲۰۰۹، ۱۵۳).

فصل اول
کلیات تحقیق

۱-۱ مقدمه
هموار سازی سود که در ادبیات حسابداری از آن تحت عنوان مدیریت سود نام برده می شود،‏عبارت از انجام ‏اقداماتی برای کاهش نوسانات سودهای

گزارش شده حسابداری است. میزان ‏سود و نوسانات آن از دیدگاه ‏سهامداران شرکت حائز اهمیت است و بر ارزش سهام شرکت تاثیر ‏می گذارد. مفهوم

مدیریت سود از زوایای ‏مختلفی مورد بررسی و پژوهش قرار گرفته است و ‏تعاریف مختلفی از آن ارائه شده است. برای نمونه از نظر گاردون ‏و همکارانش ،اگر زمانی ‏مدیران روش خاصی از روش های حسابداری را برگزینند و نوسانات سودهای گزارش ‏شده ‏کاهش یابد، نتیجه هموارسازی یا مدیریت سود

است. به طور کلی مدیریت سود بر اثر گذاری ‏روی سود ‏شرکت، به نحوی که منافع و خواسته های شرکت و مدیران آن را برآورده نماید،‏تعریف می

شود.تحت استانداردهای حسابداری تعهدی، درآمدها و هزینه ها در زمان وقوع ‏شناسایی می گردند.حسابداری ‏تعهدی این اختیار را فراهم می آورد که صورت های مالی تصویر ‏بهتری از عملکرد شرکت ارائه نمایند؛ اما ‏اقلام تعهدی نیازمند فرضیه ها و برآوردهای معینی ‏است.استفاده از این اختیارات برای

مدیریت اقلام تعهدی ‏در جهت دستیابی به نتایج از پیش ‏تعیین شده گزارشگری، اصطلاحاً مدیریت سود نام دارد. مدیریت سود با عوامل خاصی در ‏ارتباط است که می تواند کیفیت گزار شهای مالی حسابرسی شده را کاهش دهد. برای نمونه، ‏استقلال حسابرس، دستمزد خدمات حسابرسی و

غیرحسابرسی و اهمیت شرکت مورد رسیدگی.‏این یافته ها،نشان دهنده آن است که گزارش ها (صورت های )مالی حسابرسی ‏شده،لزوماً ‏خالی از مدیریت سود نخواهند بود. ‏مدیران ممکن است مدیریت سود متهورانه را در جهت منافع ‏شخصی در شرایط متعددی به کار گیرند. برای نمونه بارتوف و

موهانرام،بیان نموده اند که ‏مدیران در دوره هایی که درگیر مقادیر زیادی اختیار ‏خرید سهام بوده اند، برای متورم ساختن ‏سود، دست به مدیریت سود زده

اند. لئوز و همکاران به این امر ‏اشاره می کنند که بسیاری از ‏تفاوت ها از تلاش های افراد درون شرکت برای حفظ منافع شخصی خود ناشی ‏می شود. به

بررسی رابطه بین مدیریت سود و نقدشوندگی سهام برای شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

‏طور کلی،در بازارها شاهد دو نوع واکنش نسبت به اطلاعات هستیم : اولین واکنش، اثر قیمتی ‏اطلاعات بر اوراق بهادار است که اکثر تحقیقات حسابداری به بررسی این واکنش ‏نسبت به ‏اطلاعات حسابداری پرداخته اند،اما بازار به صورت اثر حجمی نیز نسبت به اطلاعات واکنش ‏نشان ‏می دهد. این اثر در

شاخص های “نقدشوندگی” نمایان می گردد و تاکنون کمتر مورد ‏توجه و استفاده ‏محققان حسابداری قرار گرفته است. یکی از ویژگی های بازارهای کارا و ایده آل ‏نبود هزینه های معاملاتی ‏و در نتیجه قابلیت نقدشوندگی بالاست. هزینه های معاملاتی طیف ‏وسیعی از هزینه ها به شکل هزینه های

‏آشکار،همانند هزینه مالیات و کارگزاری و غیرآشکار ‏ناشی از ناکارایی اطلاعاتی را دربر می گیرد. ‏حسابداری یکی از منابع اطلاعاتی است که می ‏تواند با

ارائه اطلاعات مربوط و قابل اتکا، ناکارایی اطلاعاتی ‏را کمتر کرده ، از این طریق بر ‏بهبود شرایط بازار و نقدشوندگی بیشتر سهام شرکت ها اثرگذار باشد.

لذا ‏نقدشوندگی سهام می ‏تواند به عنوان معیاری برای کارایی بازار، به خصوص به لحاظ اطلاعاتی مطرح و به ‏شکل ‏گسترده در بررسی عوامل موثر بر

بررسی رابطه بین مدیریت سود و نقدشوندگی سهام برای شرکتهای بورس

ارائه اطلاعات مفید به کار گرفته شود.علاوه بر جنبه ‏نظری، به ‏لحاظ عملی و با توجه به واقعیت های موجود، همانند پدیده صف های خرید و فروش و

‏مشکلات بسیار ‏دیگر، توجه به نقد شوندگی و تلاش برای حل این مشکل ضروری می رسد‏‏. افزایش نقد شوندگی می ‏تواند موجب تقسیم هرچه بیشتر

ریسک مالی از طریق کاهش هزینه ‏های پورتفوی گردانی و انگیزش بیشتر ‏سرمایه گذاران در تصمیم گیری های معاملاتی آنان شود.‏مطالعات نشان می

دهد که هزینه معاملات در ‏بازارهای امریکا به لحاظ اقتصادی با اهمیت بوده ‏است.با افزایش نقدشوندگی، هزینه معاملات به شکل ‏چشمگیری پایین خوهد

آمد. نقدشوندگی ‏همچنین نقش مهمی را در فرآیند کشف قیمت بازی می کند. ‏تعداد بسیاری از پژوهش ها به تاثیر ‏نقدشوندگی بر بازده مورد انتظار

پرداخته اند.مفهوم نقد شوندگی در ‏بازارهای نوپایی مثل بازار ‏ایران به مراتب از اهمیت بیشتری برخوردار است.نتایج تحقیق هایی که در زمینه

‏نقدشوندگی ‏سهام در بازار اوراق بهادار ایران انجام شده است، نشان می دهد که سرمایه گذاران ریسک عدم ‏‏نقدشوندگی را در تصمیمات خود به شدت

لحاظ می کنند، لذا بررسی نقش عاملی به نام مدیریت ‏سود در ‏این خصوص دارای اهمیت بسزایی است.‏تحلیلگران مالی،مدیران و سرمایه گذاران در

‏سالهای اخیر به گزارش سودآوری شرکت ها توجه زیادی داشته اند، ‏مدیران علاقه مند به حفظ ‏رشد سود هستند زیرا پاداش آنها اغلب وابسته به سود