توضیحات

نقش حسابداری در توسعه بازارهای سرمایه

بازار سرمایه چیست؟

       یکی از مفاهیم رایج سرمایه گذاری، مفهوم بازار سرمایه است.

تعدادی از سرمایه گذاران بالفعل و بالقوه بورس اوراق بهادار تهران در سومین نمایشگاه بین المللی بازار سرمایه از نگارنده خواستند تا به زبان ساده مفهوم بازار سرمایه را تشریح نماید.

       از این رو مقاله حاضر در پی پاسخ به سه سوال زیر است: الف) بازار سرمایه چیست؟ ب) وظایف و کارکردهای آن کدام است؟ ج) نقاط ضعف و قوت

بازار سرمایه کشور چیست؟ بازار سرمایه بطور کلی بازار سازوکاری است که به کمک آن مردم به خرید و فروش کالا و خدمات می پردازند. بازارها نیازمند

بازیگران و زمان کار مشخص هستند. خریداران در بازار دارای قدرت انتخاب مناسب

هستند و می توانند از بین کالاها و خدمات، بهترین آنها را انتخاب نمایند.

فروشندگان نیز به خریداران بسیاری دسترسی دارند و از این رو هزینه های ارتباطی کمتری می پردازند. بازار سرمایه نیز مشابه هر بازار دیگری است، اما

مهمترین کالای این بازار، سرمایه است. بازار سرمایه بخشی از بازارهای مالی است.

نقش حسابداری در توسعه بازارهای سرمایه

بازار سرمایه در مقابل بازار پول، جایگاه تامین بلندمدت سرمایه

شرکتهاست. بازار سرمایه زیربنای فعالیت های تجاری، صنعتی، دولتی و خصوصی است.

بازار سرمایه واسطه ای برای تخصیص وجوه بلندمدت به منظور

تشکیل دارایی های سرمایه ای است. وجوه این بازار از سرمایه گذاران انفرادی، شرکت های سرمایه گذاری، صندوق ها، بانک ها و دیگر دارندگان وجوه

بدست می آید. وجوه مذکور جهت تامین مالی طرح های کسب وکار و توسعه ای

شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار مورد استفاده قرار می

گیرد. به عبارت دیگر، بازار سرمایه، وجوه را از بخش های دارای مازاد جمع آوری می کند و آن را به سمت کسانی که نیازمند تامین مالی هستند،

هدایت می کند. کارایی بازار سرمایه، حاصل عملکرد بازیگران و نیروهای رقیب در آن است. در کشورهای پیشرفته، بازار سرمایه و بخصوص بورس اوراق بهادار

مهمترین جایگاه تامین سرمایه واحدهای تجاری و صنعتی است . در حالیکه در کشورهای کمتر توسعه یافته همچون ایران، تمرکز تامین مالی بر سیستم و شبکه بانکی است.

۶۰صفحه فایل ورد (Word) فونت ۱۴ منابع دارد

پس از پرداخت آنلاین میتوانید فایل کامل این پروژه را دانلود کنید

–       اهداف تحقیق

–       پس از مطالعه تحقیق باید قادر باشید:

–          نقش پژوهش های بازار سرمایه در ارزیابی محتوای اطلاعات افشا حسابداری را درک کند.

–          مفروضات پذیرفته شده کارایی بازار در پژوهش بازار سرمایه را درک کند.

–    تفاوت بین پژوهش بازار سرمایه ای که محتوای اطلاعاتی افشاء حسابداری را

جستجو می کند و پژوهش بازار سرمایه ای که از داده قیمت سهم به عنوان یک تحلیل موقعیت برای ارزیابی افشاء های حسابداری را درک کند.

–    قادر باشد تا توضیح دهد که چرا سود غیر منتظره حسابداری و بازده های غیر نرمال قیمت سهم انتظار می رود که به هم وابسته باشد.

–    قادر باشد تا نتایج اصلی پژوهش بازار سرمایه را در حسابداری مالی و افشابه طور مختصر شرح دهد.

نقش حسابداری در توسعه بازارهای سرمایه

مسائل آزاد

فرض کنید ۵ شرکت در یک صنعت مشابه با تاریخ تراز نامه یکسان ۳۱ دسامبر وجود دارند. هر ۵ شرکت برای سال مالی سود اعلام کرده اند(اعلام سود در feb انجام می گیرد) و اما اعلام سود بیش از دو هفته منتشر خواهد شد و هیچ دو شرکتی سودشان را در تاریخ مشابه اعلام نکنند.

(a)آیا شما انتظار دارید  که اعلام سود قیمت سهم هر شرکتی را تحت تاثیر قرار دهد و اگر چنین است چرا؟

(b)اگر درک شود که قیمت سهم برخی شرکتها بیشتر حول تاریخ اعلام سود سایر شرکتها تغییر کند، علت تفاوت در تاثیر قیمت چیست؟

(c)آیا شما انتظار دارید قیمت سهم شرکتهای بزرگتر یا کوچکتر از طریق اعلام سود نسبتا بیشتر تحت تاثیر قرار گیرد؟

(d)هنگامی که اولین شرکت در مثال از ۵ شرکت موجود اعلام سود خود را انجام دهد،

آیا شما انتظار دارید که این اعلام سود روی قیمتهای سهام ۴ شرکت دیگر تاثیر بگذارد، چرا؟

مدیران زمینه گسترده ای در انتخاب بین روشهای حسابداری گزینش

و مفروضات حسابداری دارند. برای مثال آنها بین هزینه ای کردن یا سرمایه ای کردن هزینه های خاص، بین روشهای حسابداری گزینش مانند روش خط مستقیم یا روشهای نزولی استهلاک انتخاب خواهند کرد. آنها در رابطه با برآوردهای

نقش حسابداری در توسعه بازارهای سرمایه

حسابداری مانند عصر مفید دارایی ها و غیره احتیاط را اعمال خواهند کرد

به علاوه، تصمیماتی در رابطه با میزان اطلاعاتی که باید افشا شود، واسطه ای

برای افشای اطلاعات، و در برخی شرایط، اینکه آیا موارد خاص در صورتهای مالی شناسایی شود، یا صرفا در یادداشتهای همراه صورتهای مالی افشا

گردد، باید اتحاد شود. تصمیمات گزارشگری مالی روی اطلاعات تهیه شده

برای استفاده کنندگان صورتهای مالی تاثیر دارد. این به نو به خود ممکن است استنباطاتی برای تصمیمات استفاده کنندگان داشته باشد.

 دو روش برای ارزیابی تاثیرات تصمیمات گزارشگری مالی وجود دارد:

–          تعیین اثر اطلاعات روی تصمیمات فردی استفاده کنندگان مالی(پژوهش های رفتاری)، و

–          تعیین اینکه انتشار اطلاعات روی قیمت سهم تاثیر دارد یا خیر(پژوهش بازار سرمایه)

در این فصل ما پژوهش بازار سرمایه را بررسی می کنیم(که واکنش ها

را در سطح کل یا بازار بررسی می کند). در فصل ۱۱ ما پژوهش رفتاری در سطح فردی را بررسی می کنیم.

یک دیدگاه از پژوهش بازار سرمایه

پژوهش بازار سرمایه نقش حسابداری و سایر اطلاعات مالی را در

بازار سهام بررسی می کند. این نوع از پژوهش شامل بررسی های روابط آماری بین

اطلاعات مالی و قیمت و بازده سهام می شود. عکس العمل های سرمایه گذاران

از طریق معاملاتشان در بازار سهام معلوم می گردد. فرض می شود

عکس العمل های مناسب به اطلاعات از طریق افزایش قیمت در سهام

خاص مشخص گردد در حالی که عکس العمل های نامناسب به اطلاعات

از طریق یک کاهش در قیمت معلوم می شود. هیچ تغییر قیمتی در طول زمان از افشای اطلاعات به عکس العمل نسبت به اطلاعات متکی نیست اطلاعات جدید هیچ چیز جدیدی ارائه نمی دهد.)

نتایج در مورد واکنش بازار نسبت به انتشار اطلاعات خاص یا حوادث عموما بر شواهدی

یا تعداد زیادی از شرکتها با گسترش اطلاعات سالهای مختلف متکی است

. این نوع از پژوهش برای بررسی واکنش های بازار سهام به اعلام اطلاعات شرکت و ارزیابی ارتباط حسابداری گزینش و فرصت های افشای

اطلاعات برای سرمایه گذاران استفاده می شود. اگر قیمت سهام

در طول زمان انتشار اطلاعات خاص تغییر کند و فرض کنیم که اطلاعات و دیگر حوادث

سبب تغییر قیمت  هستند پس اینکه اطلاعات برای تصمیم گیری

سرمایه گذاری مناسب است بررسی می گردد . در مقابل برای پژوهش رفتاری(که در

فصل ۱۱ بررسی شد) که پاسخ های فردی را نسبت به گزارشگری

مالی تجزیه و تحلیل می کند، پژوهش بازار سرمایه اثر کل گزارشگر

مالی، بالا حض گزارش سودهای حسابداری را روی سرمایه گذاران ارزیابی می کند. با تجزیه و تحلیل واکنش های قیمت سهام روی انتشار اطلاعات مالی مجموعه

نقش حسابداری در توسعه بازارهای سرمایه

تصمیمات فردی سرمایه گذار در کل تحت تاثیر قرار می گیرد، اما زمانی که چنین

پژوهش مورد بررسی قرار می گیرد سوال احتمالی که به ذهن خطور می کند این است که چرا مطالعات پژوهشی زیادی برای این مسئله ارائه کرده است که چرا مطالعات پژوهش زیادی روی پاسخ بازار به سودهای

حسابداری اعلام شده تمرکز دارد، انجام می گیرد؟ براون(۱۹۹۴ص ۲۴) یک جواب برای این مسئله ارائه کرده است. او چنین بحث می کند:

چهار دلیل وجود دارد که بر طبق FASB، اطلاعات درباره سودها و اجزای

آن هدف اصلی گزارشگری مالی است. سودها در جهت علایق سهامدارانی که گروه مهمی از استفاده کنندگان صالی هستند قرار دارد، سودها ارقامی هستند که به وسیله تحلیلگران اوراق بهادار زیاد تجزیه و تحلیل و پیش بینی می شوند و داده های قابل انکاروی سودها به آسانی در دسترس هستند.

اختلاف مهم دیگر بین پژوهش رفتاری و پژوهش بازار سرمایه این است که پژوهش بازار سرمایه بر سرمایه گذاران توجه دارد. در حالی که پژوهش رفتاری اغلب برای تصمیم گیری انواع دیگری از استفاده کنندگان صورتهای

مالی مانند مدیران بانکها، مقامات وام دهنده یا حسابرسان مورد استفاده قرار می گیرد. پژوهش بازار سرمایه روی این فرض اساسی و پایه که بازارهای سهام کارا هستند

نقش حسابداری در توسعه بازارهای سرمایه

قرار می گیرد. کارایی بازار در رابطه با فرضیات بازار کارا به عنوان یک

بازاری که سریعا با اطلاعات کامل در مورد قیمتهای سهام زمانی که اطلاعات انتشار می یابد تطبیق می یابد، پژوهش می شود(فاما ۱۹۶۹) پژوهش

بازار سرمایه در حسابداری فرض می کند که بازارهای سهام از نظر کارایی نیمه قوی هستند. یعنی اینکه همه اطلاعات موجود عمومی در صورتهای مالی و سایر افشائیات حسابداری مالی، به سرعت و کامل در قیمت

سهام در یک روش بدون انحراف همانگونه که انتشار یافته است لحاظ می شود. اطلاعات مربوط به وسیله بازار نادیده گرفته نمی شوند.

شکل نیمه قوی برای پژوهش بازار سرمایه در حسابداری بسیار مناسب است. چون آن به استفاده از اطلاعات عمومی موجود مربوط است. سایر فرضیات در مورد کارایی بازار دیدگاه شکل ضعیف کارایی و شکل قوی کارایی است.

شکل ضعیف کارایی بازار فرض می کند که قیمت موجود سهام به آسانی اطلاعات را درباره قیمت های گذشته و حجم معامله مشخص می کند. شکل قوی بازار سرمایه فرض می کند که قیمتهای سهام نسبتا تمام اطلاعات

نقش حسابداری در توسعه بازارهای سرمایه

مربوط به هر شخص در آن نقطه از زمان(که شامل اطلاعاتی است که قابل دسترس عام نیست) منعکس می کند. بر طبق یافته های واتزوزیمرمن(۱۹۸۶ ص ۱۹) شواهد موجود عموما شامل شکل نیمه قوی فرضیات بازار سهام هستند.

این دیدگاه که بازارها کارا هستند بر این دلالت نمی کند که قیمت سهم

همیشه یک پیش بینی صحیح از ارزش جریانهای نقدی آتی ارائه می کند.

در برخی اوقات اثبات می شود که پیش بینی های بازار در گذشته اشتباه بوده اند. بنابراین اصلاحات بعدی ضروری اند. همانگونه که هندریکسن و ون بردا(۱۹۹۲ص ۱۷۷) بیان کرده اند:

باید براین نکته تاکید کرد که کارایی بازار به معنی بصیرت بازار نیست.

آنچه از عبارت مزبور استنباط می شود این است که بازار منعکس کننده بهترین حدس هایی است که نیروهای فعال در بازار بر مبنای اطلاعات موجود در آن زمان می زنند

. با ورود اطلاعات جدید ثابت می شود که راه بازار نادرست بوده است.

در واقع با توجه به تعریفی که از بازار کارا می شود بازار نمی تواند واکنش نشان دهد. مگر اینکه مطلبی بیاموزد که روز قبل از آن بی اطلاع بوده

است. از این رو با نگاه به گذشته و با توجه به منافعی که در گذشته

وجود داشته است و انگشت گذاردن بر روی مواردی که بازار دچار اشتباه شده

بود نمی توان اثبات کرد که بازار کارایی ندارد و به زبان بسیارساده کارایی بازار به این معناست

که با توجه به اطلاعات موجود در بازار قیمت ها به شیوه ای مناسب

تعیین می شوند. شواهد و مدارک عملی نشان می دهند که در گذشته بازار همواره به شیوه نادرست عمل کرده است.

/?

بلافاصله بعد از پرداخت موفق لینک دانلود این پروژه فعال خواهد شد.