توضیحات

پایان نامه تاثیر ارز و طلا بر بورس

بازارهای مالی هر کشور مهمترین بازارهای آن کشور محسوب می شوند. رشد و توسعه اقتصادی کشورها در گرو رشد بازارهای مالی آنها می باشد. اگر کارکرد بازارهای مالی در جهت تامین وجوه مورد نیاز برای سرمایه گذاری در کشور خوب باشد، شاهد رشد و توسعه اقتصادی و در مقابل چنانچه کارکرد آنها ضعیف باشد، عاملی در جهت فقر کشورها خواهند

بود. بازارهای مالی انواع مختلفی دارند و هر کدام از آنها بسته به نوعشان به طور جداگانه دارای عوامل داخلی و تاثیرگذار می باشند که در شکل گیری اطلاعات مربوط به آنها از جمله شاخص قیمتی آنها دخیل می باشند. علاوه بر این عوامل داخلی که بازارها را تحت تاثیر

پایان نامه تاثیر ارز و طلا بر بورس

قرار می دهند، ارتباط متقابل بین بازارها در زمانی که به سرعت مرزهای مالی برداشته می شوند، امری مهم به شمار می آید. امروزه بازار سهام در کشورها علی الخصوص کشورمان ایران، در میان بازارهای مالی جایگاه ویژه ای یافته است. بازار سهام یک بازار متشکل و

رسمی خرید و فروش سهام شرکتها بر اساس ضوابط و قوانین خاص است. علاوه بر عوامل داخلی، ارتباطات کلیدی این بازار با سایر بازارهای مالی از جمله بازارهای ارز و طلا عامل موثری در روند شکل گیری اطلاعات و دیدگاههای طرفین بازار و قیمت سهام شرکتها می

باشد. بازارهای طلا و ارز به عنوان بازارهای بااهمیتی در بسیاری از تحولات پولی و مالی بین المللی می باشند.

بررسی اثر جایگزینی بازارهای ارز و طلا بر بازار سهام

در این تحقیق، تاثیر شاخص قیمت طلا (قیمت سکه بهار آزادی) و نرخ ارز بر شاخص قیمت سهام بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از داده های ماهانه طی دوره و مدل اقتصادسنجی PARCH ارزیابی شده است. تخمین با استفاده از نرم افزار Eviews انجام شده است. نتایج حاکی از این بود که شاخص قیمت طلا (قیمت سکه) اثری منفی بر

شاخص قیمت سهام دارد و طلا به عنوان یک رقیب جدی برای بازار سهام خصوصا در زمان رکود می باشد؛ در مقابل نرخ ارز اثری مثبت بر شاخص قیمت سهام داشت و به عنوان عاملی تقویت کننده بر شاخص قیمت سهام مدنظر قرار گرفت.

 ۱۷۳صفحه فایل ورد (Word) فونت ۱۴ منابع دارد

پس از پرداخت آنلاین میتوانید فایل کامل

را دانلود کنید 

فهرست مطالب

عنوان صفحه
فصل اول : کلیات طرح
مقدمه
۱- ۱) بیان مسئله تحقیق ۳
۱- ۲) اهمیت موضوع تحقیق و انگیزه انتخاب آن ۵
۱- ۳) هدفهای تحقیق ۶
۱- ۴) سوالات یا فرضیه های تحقیق ( بیان روابط بین متغیرهای مورد مطالعه) ۶
۱- ۵) مدل تحقیق ۶

۱- ۶) روش تحقیق ۶
۱- ۶- ۱) جامعه آماری و حجم آن، بر آورد حجم نمونه و روش نمونه گیری، روش تجزیه و تحلیل اطلاعات ۶
۱- ۶- ۲) روش گرد آوری اطلاعات ۷
۱- ۷) متغیرها و واژه های کلیدی ۷
۱- ۸) مباحث فصول آینده ۷

فصل دوم : مبانی نظری
مقدمه
۲- ۱) مفهوم سرمایه گذاری ۱۲
۲- ۲) نظریه های سرمایه گذاری ۱۵
۲- ۲- ۱) کلاسیک ها ۱۵

بررسی اثر جایگزینی بازارهای ارز و طلا بر بازار سهام

۲- ۲- ۲) کینزین ها ۱۵
۲- ۲- ۳) تئوری سود مورد انتظار ۱۶
۲- ۲- ۴) تئوری نئو کلاسیک ها ۱۶
۲- ۳) معیار ارزیابی طرح های سرمایه گذاری ۱۶
۲- ۳- ۱) معیار کلاسیک ۱۶
۲- ۳- ۲) معیار سرمایه کینز ۱۷
۲- ۴) فرآیند سرمایه گذاری ۱۸

۲- ۵) دوره سرمایه گذاری ۱۹
۲- ۶) طبقه بندی بازارهای مالی ۲۰
۲- ۶- ۱) بازار پول ۲۰
۲- ۶- ۲) بازار سرمایه ۲۱
۲- ۷) بازارهای سرمایه و ارکان آن ۲۲

۲- ۸) تاریخچه بورس ۲۹
۲- ۹) عوامل موثر در روابط ریسک و بازده ۳۴
۲- ۱۰) تعریف شاخص ۳۷
۲- ۱۰- ۱) شاخصهای بورس ۳۸
۲- ۱۰- ۲) شاخص قیمت سهام ۳۹

۲- ۱۰- ۳ ) ویژگی های TEPIX 39
۲- ۱۰- ۴) نحوه محاسبه شاخص قیمت بورس تهران ۴۰
۲- ۱۰- ۵) تعدیل شاخص قیمت در بورس تهران ۴۱
۲- ۱۰- ۶) شاخصهای فرعی ۴۴
۲- ۱۱) بررسی مهمترین عوامل موثر بر قیمت سهام ۴۶

بررسی اثر جایگزینی بازارهای ارز و طلا بر بازار سهام

۲- ۱۱- ۱) عوامل داخلی ۴۶
۲- ۱۱- ۲) عوامل خارجی ۴۸
۲- ۱۲) تحلیل بین بازارها ۵۳
۲- ۱۳) بازار طلا ۶۱
۲- ۱۳- ۱) اهمیت طلا در اقتصاد و تجارت جهانی ۶۲
۲- ۱۳- ۲) اهمیت و نقش طلا در اقتصاد به عنوان یک کالا ۶۳

۲- ۱۳- ۳) نقش بازارهای مرکزی در بازار طلا ۶۵
۲- ۱۳- ۴) موسسات بین المللی فعال در بازار طلا ۶۶
۲- ۱۳- ۵) بازارهای جهانی طلا ۶۷
۲- ۱۳- ۶) عوامل تعیین کننده قیمت طلا ۶۸
۲- ۱۳- ۷) کاهش سهام و تقاضای طلا ۷۰

۲- ۱۴) بازار ارز ۷۱
۲- ۱۴- ۱) بازارهای متشکل بزرگ مبادلات ارز ۷۳
۲- ۱۴- ۲) ویژگی های بازار ارز ۷۴
۲- ۱۴- ۳) چشم انداز تاریخی ارز ۷۶
۲- ۱۴- ۴) نرخ مبادله ارز ۷۷
۲- ۱۴- ۵) انواع نظامهای ارزی ۷۷

۲- ۱۴- ۶) انواع ارز در ایران ۸۰
۲- ۱۴- ۷) عوامل موثر بر تغییر و نوسان نرخ ارز در بازار آزاد ایران ۸۱

بررسی اثر جایگزینی بازارهای ارز و طلا بر بازار سهام

۲- ۱۴- ۸) رابطه طلا و دلار ۸۴
۲- ۱۴- ۹) ارز و طلا ۸۸
۲- ۱۴- ۱۰) رابطه سهام وارز ۸۸

۲- ۱۵) پدیده جانشینی پول ۸۹
۲- ۱۵- ۱) دلاری شدن ۹۰
۲- ۱۵- ۲) تفاوت دلاری شدن و جانشینی پول ۹۱
۲- ۱۶) آربیتراژ ۹۲
نتیجه گیری

فصل سوم : پیشینه تحقیق
مقدمه
۳- ۱) مطالعات خارجی ۱۰۰
۳- ۲) مطالعات داخلی ۱۲۶
نتیجه گیری

بررسی اثر جایگزینی بازارهای ارز و طلا بر بازار سهام

فصل چهارم : مدل
مقدمه
۴- ۱) روش شناسی مدل (مدل سری زمانی) ۱۳۶

۴ – ۱- ۱) مدل های سری های زمانی خطی ۱۳۷
۴- ۱- ۲) مدل های سری زمانی غیر خطی ۱۳۹

۴- ۲) روش خودتوضیحی ناهمسانی شرطی(ARCH) 140
۴- ۲- ۱) مدل تعمیم یافته خود رگرسیونی با واریانس شرطی ناهمسان(GARCH) 142

۴- ۲- ۲) مدل GARCH نمایی (ٍEGARCH) 143
۴- ۲- ۳) مدل نامتقارن ARCH (Asymmetric ARCH) 144
۴- ۲- ۴) مدل آستانه ای ARCH (TARCH) 144

۴- ۲- ۵) مدل PARCH 145
۴- ۳) آزمون LMانگل (آزمون اختلالات ARCH) 146
۴- ۴) آزمون همبستگی پیاپی ۱۴۷
۴- ۵) مدلسازی ۱۴۸
۴- ۶) ایستایی متغیرها ۱۵۲

۴- ۶- ۱) آزمون ریشه واحد (دیکی فولر) ۱۵۲
۴- ۶- ۲) آزمون انگل – گرنجر برای همجمعی ۱۵۴
۴- ۷) آزمون محدودیت ضرایب والد ۱۵۵
۴- ۸) آزمون نرمالیتی باقی مانده ها (Jarque-Bera) 155

ضمیمه فصل چهارم ۱۵۷
آزمون وایت ۱۵۷
آزمون بروش – پیگان/گادفری ۱۵۸
آزمون LR انگل (آزمون اختلالات ARCH) 159

فصل پنجم : نتیجه گیری و پیشنهادات
۵- ۱) نتیجه گیری ۱۶۲
۵- ۲) نتایج حاصل از بررسی روند بازارهای سهام، ارز و طلا در ایران داده های ماهانه طی سالهای(۱۳۸۸-۱۳۷۶) ۱۶۵
۵- ۳) پیشنهادات ۱۶۷

بررسی اثر جایگزینی بازارهای ارز و طلا بر بازار سهام

فهرست جداول
عنوان صفحه
۴- ۱) جدول نتایج آزمون LM انگل (بررسی وجود اختلالات ARCH) 147
۴- ۲) جدول نتایج برآورد مدل ۱۴۹
۴- ۳) جدول نتایج معادلات واریانس ۱۵۱
۴- ۴) جدول آزمون انگل – گرنجر ۱۵۴
۴- ۵) جدول آزمون محدودیت ضرایب والد ۱۵۵
۴- ۶) جدول آزمون نرمالیتی باقی مانده ها ۱۵۵

بررسی اثر جایگزینی بازارهای ارز و طلا بر بازار سهام

فهرست نمودارها
عنوان صفحه
۲- ۱) نمودار روند بازارهای مالی (سهام، ارز، کالا و اوراق قرضه ) ۵۸
۲- ۲) نمودار مقایسه روند شاخص قیمت طلا و شاخص قیمت صنعتی داوجونز ۷۰
۲- ۳) نمودار مقایسه روند قیمت طلا و دلار ایالات متحده طی سالهای ۱۹۸۵تا۱۹۸۹ ۸۵

۲- ۴) نمودار رابطه میان طلا و دلار ایلات متحده ۸۶
۲- ۵) نمودار روند تغییرات دلار و طلا ۸۷
۵- ۱) نمودار بررسی روند بازارهای سهام، ارز و طلا در ایران ۱۶۴

بررسی اثر جایگزینی بازارهای ارز و طلا بر بازار سهام

فهرست شکلها
عنوان صفحه
۲- ۱) شکل اجزای تشکیل دهنده بازار مالی ۲۲

بررسی اثر جایگزینی بازارهای ارز و طلا بر بازار سهام

مقدمه
یکی از ویژگیهای کشورهای توسعه یافته، وجود بازارها و نهادهای مالی کارآمد است که ضمن ایفای نقش مهم در اقتصاد این کشورها زمینه ساز رشد و توسعه این کشورها نیز هستند. وجود بازارهای مالی و واسطه های مالی، ایجاد زمینه برقراری ارتباط میان پس

انداز کنندگان و سرمایه گذاران است. کارکرد اصلی این بازارها انتقال وجوه افرادی است که مازاد منابع مالی دارند ولی هیچ برنامه ای برای آن ندارند به سوی کسانیکه دارای ایده های

فراوانی هستند ولی به دلیل کمبود منابع مالی قادر به پیگیری آنها نیستند. برقراری ارتباط بین این دو دسته از افراد می تواند با تاثیر بر طرف تولید و عرضه اقتصاد و ایجاد زمینه مالی برای کارآفرینان، کارایی اقتصاد را در مجموع افزایش دهد. بنابراین وجود بازارهای مالی جذب

و سامان دادن صحیح به منابع مالی سرگردان است و با جمع آوری نقدینگی جامعه و فروش سهام شرکتها، ضمن به حرکت درآوردن چرخهای اقتصاد جامعه از طریق تامین سرمایه های مورد نیاز و کاهش دخالت دولت در اقتصاد منافع اقتصادی چشمگیری را در پی خواهد داشت

پایان نامه تاثیر ارز و طلا بر بورس

و در کنار آن اثرات تورمی ناشی از نقدینگی جامعه را از بین می برد. بازارهای مالی انواع مختلفی دارند که در میان آنها بازار سهام از جایگاه ویژه ای برخوردار است. ویژگی اساسی این بازار حمایت قانونی از صاحبان منابع پس اندازی و الزامات قانونی برای متقاضیان سرمایه است. بنابراین بازار سهام از سویی مرکز جمع آوری پس اندازها و نقدینگی بخش خصوصی

به منظور تامین مالی پروژه های سرمایه گذاری بلندمدت و از سوی دیگر مرجع رسمی و مطمئنی برای دارندگان پس اندازهای راکد است که می توانند از آن طریق وجوه مازاد خود را برای سرمایه گذاری در اختیار شرکتها قرار داده و از سود قابل قبولی برخوردار شوند.

پایان نامه تاثیر ارز و طلا بر بورس

از آنجاییکه بازدهی بازار سهام در تصمیم گیری صاحبان منابع در انتخاب پرتفویشان مهم است، شناسایی عوامل تاثیرگذار بر شاخص قیمت سهام امری مهم می باشد. قیمت سهام تحت تاثیر عوامل زیادی تغییر می کند؛ پاره ای از این عوامل داخلی مختص بازار سهام هستند، یعنی عواملی هستند که در داخل شرکت بر قیمت سهام تاثیر می گذارند.

از طرفی انجام تحلیل یا معامله تنها با اطلاعات و داده های درون بازار سهام امکانپذیر نیست بلکه بازارهای مالی در یک فضای بسته و جدا از هم حرکت نمی کنند و بازار سهام با سایر بازارها در ارتباط است و از آنها تاثیر می پذیرد. بنابراین سهام شرکتهای ایرانی در

بورس اوراق بهادار ایران در یک خلا و فضای بسته دادوستد نمی شوند و این بازار در ارتباط با دیگر بازارها از جمله بازارهای ارز و طلا می باشد. اثرپذیری بازار سهام از این بازارها نشان می دهد که شاخص قیمت سهام از شاخص قیمت طلا (سکه بهار آزادی) و نرخ ارز تاثیر می پذیرد.

۱-۱) بیان مساله تحقیق

امروزه، توسعه در کشورها، به ویژه کشورهای در حال توسعه اهمیت ویژه ای پیدا کرده است که این امر خود در گرو فعالیت اقتصادی و تولیدی در کشورهاست. از این رو بازارهای تامین مالی از قبیل بیمه، بانک ها، بازار اوراق بهادار(سهام،ارز و…) و… سعی در تامین سرمایه لازم برای فرآیند تولید دارند. بازارهای مالی یکی از اساسی ترین بازارهای هر کشور است. شرایط این بازارها به شدت بر بخش های واقعی اقتصاد تاثیر گذار است و به شدت از

سایر بخش ها تاثیر (نه لزوما در کوتاه مدت) می پذیرند. یکی از اجزای مهم بازارهای مالی، بورس اوراق بهادار است. بورس اوراق بهادار یک بازار متشکل و رسمی خرید و فروش سهام شرکت ها تحت ضوابط و قوانین خاص است. این بازارها با فراهم آوردن امکان معاملات میان

مدت و بلند مدت شرکت ها، نهادها و موسسات از طرفی تسهیلات و منابع مالی مورد نیاز

پایان نامه تاثیر ارز و طلا بر بورس

را در اختیار تولیدکنندگان قرار می دهد و از طرف دیگر بازدهی مناسبی را برای ارائه کنندگان این منابع فراهم می آورند. با گسترش بخش خصوصی در کشورها و واگذاری سهام بخش های دولتی به بخش های خصوصی، تامین مالی از طریق بورس اهمیت ویژه ای یافته

است. بازار سهام با متمرکز کردن سرمایه و تخصیص بهینه آن در راستای افزایش تولید و اهداف توسعه اقتصادی آثار انکارناپذیری بر متغیرهای کلان اقتصادی به جای می گذارد.

طی سالهای گذشته، همواره در اقتصاد ایران، به دلیل کمبود سرمایه گذاری مناسب شاهد حجم عظیمی از نقدینگی بوده ایم که صاحبانش برای کسب سود به سرعت آن را به بخش هایی وارد کرده اند که انتظار سودآوری بیشتری در آنها می رفته است و این بخش نقدینگی بین اقتصاددانان ایران به عنوان نقدینگی سرگردان شناخته می شود که به سرعت نسبت

پایان نامه تاثیر ارز و طلا بر بورس

به عوامل درونی حاکم در بازار واکنش نشان داده و به دلیل وزن قابل توجه آن که به نظر می رسد در سال های اخیر از مرز چند صدهزار میلیارد تومان نیز گذشته باشد به هر طرف کشیده می شود و بازار را با نوسانات شدید مواجه می سازد.

سابقه تاریخی حرکت های این نقدینگی سرگردان در دو دهه گذشته به خوبی در بازار خودرو، ارز، مسکن، بورس کالا و اوراق بهادار و در نهایت سکه و طلا قابل مشاهده است. در

شرایط کنونی که بازار جهانی نیز شاهد رشد قیمت طلا است، بازار داخلی نیز زمینه ای مناسب جهت کسب سود در اختیار صاحبان نقدینگی قرار می دهد و به نوعی می توان

گفت بازار طلا در حال حاضر بهترین گزینه برای جانشینی بازارهای مسکن، ارز، بورس کالا و اوراق بهادار جهت حفظ ارزش داراییها و کسب سود به شمار می رود. تبعات اقتصادی این

امر، کاهش سرمایه گذاری در بازار سهام و به دنبال آن کند شدن حرکت چرخ تولید اقتصادی است. ارز نیز عامل اثر گذاری روی بازارهای مالی و به ویژه بازار سهام به شمار می رود.

مدیران سرمایه،تحلیلگران، معامله گران، استراتژیست ها و مدیران ریسک به ارزش برابری ارز محلی در برابر پول خارجی اهمیت می دهند و آن را در برنامه های بازرگانی و معاملاتی خود به عنوان پارامتر مهمی تلقی می کنند. چنانچه نرخ ارز افزایش یابد یا به عبارتی ارز محلی در برابر ارز خارجی ارزان شود، واردات کاهش و در مقابل صادرات افزایش می یابد،

پایان نامه تاثیر ارز و طلا بر بورس

تولید داخلی مورد حمایت قرار می گیرد و به دلیل افزایش تقاضا قیمت های داخلی نیز افزایش می یابد. در چنین شرایط تورمی امکان سودآوری برای سرمایه گذاران افزایش می یابد، نقدینگی مورد نظر به بازار سهام تزریق می شود و تامین مالی برای فعالیت های تولیدی هر چه بیشتر از طریق بازار سهام صورت می گیرد. از طرف دیگر باافزایش نرخ ارز،

قدرت خرید خارجیان نیز افزایش می یابد وآنها نیز در پی کسب سود، تمایل به خرید از بورس کالا و اوراق بهادار پیدا می کنند. بنابراین تامین مالی برای فرآیندهای تولیدی به روش جذب سرمایه های خارجی از طریق کانال نرخ ارز صورت می گیرد.

۱-۲) اهمیت موضوع تحقیق و انگیزه انتخاب آن:

بازار سهام به دلیل اثرگذاری بر فرایند تامین مالی و سرمایه گذاری در بخشهای مختلف اقتصادی، بر بازدهی این بخش ها و متغیرهای کلان اقتصادی و در نهایت بر بازدهی کل اقتصاد اثر می گذارد. این بازار، امکانات لازم برای انتقال وجوه پس انداز مردم را به سایر فرصت های سرمایه گذاری که برای واحدهای دیگر وجود دارد، فراهم می کند. چنانچه بازار

خوب عمل کند، سپرده گذاران تشویق به سرمایه گذاری می شوند و هر چه بیشتر شاهد رشد اقتصادی هستیم و در مقابل، چنانچه بازار سرمایه بد عمل کند، کلیه بخش ها از آن تاثیر پذیرفته و در روند حرکت آنها اختلال به وجود می آید. سرمایه گذاران در پی کسب سود سعی در انتخاب پرتفوی مناسب از دارایی ها را دارند. اولین و مهم ترین عامل موثر در

تصمیم گیری سرمایه گذاران در بورس اوراق بهادار، شاخص قیمت سهام است. بنابراین تغییرات شاخص قیمت سهام نقش مهمی در تصمیم گیری سرمایه گذاران دارد. تغییرات

پایان نامه تاثیر ارز و طلا بر بورس

شاخص قیمت سهام، خود تابعی از عوامل درونزا و برونزا است. در این تحقیق، تعامل میان بازارهای ارز و طلا با بازار سهام مدنظر قرار گرفته است. در بازار ارز با افزایش نرخ ارز، به

دلیل افزایش سرمایه گذاری بنگاه های داخلی و خارجی در بازار سهام، تقاضا در بورس افزایش یافته، شاخص قیمت سهام رشد کرده و منجر به سپرده گذاری هر چه بیشتر، چه داخلی و چه خارجی می شود. بنابراین بازار ارز به عنوان عاملی تقویت کننده، اثر مثبتی بر بازار سهام دارد. از طرفی دیگر چنانچه قیمت طلا (در اینجا قیمت سکه بهار آزادی طرح

قدیم) افزایش یابد، سرمایه گذاران تمایل به ذخیره طلا در پرتفوی دارایی های خود دارند، تقاضا برای سهام کاهش یافته و به دنبال آن شاخص قیمت سهام نزول می کند. از اینرو طلا به عنوان یک عامل تضعیف کننده، اثر منفی بر بازار سهام دارد.

پایان نامه تاثیر ارز و طلا بر بورس

۱-۳) هدفهای تحقیق :
– تعیین رابطه بین شاخص قیمت سهام با متغیرهای طلا و ارز
– بررسی میزان همبستگی و سمت و سو بین شاخص قیمت سهام و متغیرهای موردنظر

۱-۴) سوالات یا فرضیه های تحقیق ( بیان روابط بین متغیرهای مورد مطالعه):
– قیمت طلا(سکه بهار آزادی طرح قدیم) اثر معکوس بر شاخص قیمت سهام دارد.
– نرخ ارز اثر مستقیم بر شاخص قیمت سهام دارد.

۱-۵) مدل تحقیق :

در این تحقیق،تاثیر شاخص قیمت سکه بهار آزادی(طرح قدیم)و نرخ ارز بر شاخص قیمت بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از داده های ماهانه،طی دوره ۱۳۸۸-۱۳۷۶ و با استفاده از روش اقتصاد سنجی PARCH و تخمین با استفاده از نرم افزار Eviews انجام می¬شود.

۱-۶) روش تحقیق :

در انجام این تحقیق از روش کتابخانه ای ورجوع به منابع گوناگون و مرتبط،استفاده خواهد شد.در طی کار همچنین از روش قتصادسنجی سری زمانی به منظور انجام تخمینهای مدل استفاده خواهد شد. در مدل قیمت سهام متغیر وابسته و متغیرهای قیمت سکه تمام بهار آزادی و نرخ ارز منغیرهای مستقل می باشند.
۱-۶-۱) جامعه آماری و حجم آن، بر آورد حجم نمونه و روش نمونه گیری، روش تجزیه و تحلیل اطلاعات:

جامعه آماری به کار گرفته شده کل شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی می باشند. تجزیه و تحلیل اطلاعات با استفاده از نرم افزار Eviews و روش اقتصادسنجی سری زمانی انجام خواهد شد.

۱-۶-۲) روش گرد آوری اطلاعات:
روش گردآوری اطلاعات،کتابخانه ای و اسنادی است. آمارهای مربوط به متغیرها از کتابخانه و سایت رسمی بانک مرکزی ج.ا.ا. و سایت سازمان بورس اوراق بهادار گردآوری شده

پایان نامه تاثیر ارز و طلا بر بورس

است.

۱-۷) متغیرها و واژه های کلیدی:
شاخص قیمت طلا- نرخ ارز- شاخص قیمت بورس اوراق بهادار تهران
شاخص قیمت طلا : منظور از قیمت طلا در این پژوهش، قیمت سکه بهارآزادی (طرح قدیم) طی سالهای ۸ بوده که به صورت ماهانه از نماگرهای اقتصادی بانک مرکزی جمع آوری گردیده است.

نرخ ارز: ارز نقش مهمی در نظام های اقتصادی به ویژه در کشورهای توسعه نیافته دارد، زیرا این کشورها به کشور های صنعتی وابستگی داشته و برای واردات نیازمند به ارز بیشتری هستند. از آنجا که بیشتر بنگاه های اقتصادی به منظور تامین مواد و تکنولوژی ماشین آلات

مربوطه نیازمند ارز هستند تغییرات نرخ ارز منجر به تحت تاثیر قرار گرفتن برنامه های تولیدی آنها میشود. در اینجا قیمت دلار ماهانه در بازار رسمی طی سال های  استفاده شده است.

شاخص قیمت بورس اوراق بهادار تهران: میانگین موزون قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های ه صورت ماهانه است.

پایان نامه تاثیر ارز و طلا بر بورس

۱-۸) مباحث فصول آینده
در ادامه این پژوهش ، در فصل دوم به مبانی نظری که شامل تعاریف مربوط به انواع بازارهای مالی علی الخصوص بازار بورس، عوامل موثر در تعیین قیمت این بازارها و روابط و کنش آنها با یکدیگر پرداخته شده است.فصل سوم پیشینه تحقیق و مطالعات مربوط به این

بحث در داخل و خارج از کشور را مورد بررسی قرار داده است. در فصل چهارم نیز برآورد مدل انجام گرفته وهمچنین فرضیه تحقیق مورد آزمون قرار گرفته و نتایج آن ارائه می گردد. در فصل پنجم هم به خلاصه ای از مباحث گفته شده و بیان نتایج و به ذکر پیشنهادهایی در جهت پیشبرد اهداف تحقیق اشاره گردیده است.

پایان نامه تاثیر ارز و طلا بر بورس

مقدمه
از دیدگاه نظریه های کلان اقتصادی، انباشت سرمایه فیزیکی واقعی و سرمایه گذاری سرمایه موردنظر در بخشهای مختلف اقتصادی شرایط لازم – اما نه کافی – برای توسعه اقتصادی ملی است. آدام اسمیت پایه گذار اقتصاد کلاسیک، سرمایه را عامل اصلی تعیین کننده تعداد مفید نیروی کار شمرده است. بدین معنا که، به کارگیری نیروی کار در فرآیند

تولید به میزان سرمایه موجود بستگی می یابد و انباشت سرمایه در تعیین میزان افزایش ستاده کل و ستاده سرانه نیروی کار نقشی اساسی دارد. به طریق اولی، بر اثر گسترش زمینه های افزایش تولید و بهره وری در اقتصاد ملی، میزان پیشرفت اقتصادی جامعه با میزان سرمایه گذاری انجام شده در آن رابطه همسو و متناسب دارد.

پایان نامه تاثیر ارز و طلا بر بورس

در طی سالهای دهه ۱۹۵۰ کمبود انباشت سرمایه، دلیلی برای فقر اقتصادی پنداشته می شد. به عبارتی، فقر کشورها تنها به دلیل ضعف و ناتوانی سرمایه در آنها بوده است. وجود یک دور باطل فقر در بسیاری از کشورهای در حال توسعه سبب می شد که آنها نتوانند از آن رهایی یابند. به این ترتیب که در طرف عرضه، به دلیل سطح پایین درآمد واقعی، ظرفیت

ناچیزی برای پس انداز باقی می ماند. در حالی که سطح پایین درآمد، خود بارتاب بهره وری پایین و ناشی از کمبود سرمایه کافی بود، کمبود سرمایه نیز از ظرقیت ناچیز پس انداز

سرچشمه می گرفت. در طرف تقاضا، انگیزه کمی برای سرمایه گذاری وجود داشت، چون قدرت خرید مردم کم بود و ضعف قدرت خرید مردم بازتاب پایین درآمد واقعی آنها و خود، بازتاب پایین بودن بهره وری در اقتصاد آن کشورها بود. به همین ترتیب، سطح پایین بهره

پایان نامه تاثیر ارز و طلا بر بورس

وری نتیجه سهم اندک سرمایه در فرآیند تولید بود که دست کم از انگیزه ناکافی برای سرمایه گذاری ریشه می گرفت و تا آخر.
بر این اساس توسعه اقتصادی فرآیندی است که طی آن اقتصادی با حجم پس انداز کمتر از چهار با پنج درصد درآمد ملی به وضعیتی دست یابد که سهم مزبور به بالای ۱۲ درصد

برسد. واقعیت اساسی توسعه اقتصادی، شتابدار کردن سرعت انباشت سرمایه در اقتصاد ملی و دستیابی به دانش فنی و مهارتی متناسب با آن است. در تاریخ گذشته بسیاری از

کشورهای توسعه یافته جهان امروز، دوره ای را می توان یافت که طی یک حرکت پرشتاب،

نرخ سالانه سرمایه گذاری ویژه از ۵ درصد یا کمتر، به ۱۲ درصد یا بیشتر افزایش یافته و این همین پدیده ای است که انقلاب صنعتی نام گرفته است. بر پایه برخی بررسیهای انجام شده درباره ریشه های رشد اقتصادی در کشورهای در حال توسعه طی سه یا چهار دهه

اخیر، حداقل ۲۵ تا ۵۰ درصد رشد محصول ناخالص داخلی در کشورهای مزبور به عامل انباشت سرمایه مربوط می شده و قدرمطلق نرخهای رشد اقتصادی و انباشت سرمایه با یکدیگر رابطه ای همسو داشته است.

بررسی اثر جایگزینی بازارهای ارز و طلا

برروی هم، چنین پیداست که انباشت سرمایه و به دنبال آن سرمایه گذاری این سرمایه به عنوان مهمترین عامل برانگیزنده توسعه و رشد اقتصادی در سیاستگزاریهای کلان اقتصادی از اهمیت زیادی برخوردار است. با وجود این، نخستین پرسش آن است که نیازهای مالی

برای سرمایه گذاریهای متناسب با هدفهای توسعه ای اقتصاد ملی را چگونه باید برآورد کرد تا در گام دوم، با شناسایی منابع تامین آن نیازها، بتوان زمینه های همسازی بخشهای مالی و واقعی اقتصاد ملی را برای دستیابی به رشد قابل دوام و درونزای اقتصادی فراهم

پایان نامه تاثیر ارز و طلا بر بورس

آورد.
بازارهای مالی با جهت دهی وجوه افرادی که مازاد دارند اما استفاده سودمندی از آنها به عمل نمی آورند، به سوی کسانی که دارای کسری منابع هستند و فرصتهای سرمایه گذاری سودمندی را سراغ دارند، موجب ارتقاء کارایی اقتصاد می شوند. اگر کارکرد بازارهای

مالی خوب باشد، بر افزایش رشد اقتصادی اثر کلیدی دارد. اگر کارکرد بازارهای مالی ضعیف باشد عاملی در جهت فقر کشورها به شمار می رود. افزون بر آن، فعالیت بازارهای مالی اثر مستقیمی بر ثروت شخصی، رفتار فعالان اقتصادی

، مصرف کنندگان و عملکرد چرخه ای اقتصاد دارد.(دوانی،۱،ص۱۱-۹)
با توجه به اهمیت این بازارها و لزوم سرمایه گذاری به منظور رشد و توسعه اقتصادی، شناسایی عوامل موثر بر آنها و میزان بازدهیشان در تصمیم گیری صاحبان منابع و سرمایه گذاران و تخصیص سرمایه شان به بازارهای مالی حائز اهمیت است.

پایان نامه تاثیر ارز و طلا بر بورس

۲-۱) مفهوم سرمایه گذاری

مفهوم اقتصادی سرمایه گذاری با مفهوم تجاری آن که در گفتگوهای روزانه به کار می رود تفاوتهای بسیار دارد. برای مثال، هرگاه شخصی تعداد صد سهم از شخص دیگری بخرد ممکن است چنین اقدامی را نوعی سرمایه گذاری تلقی کرد، در حالیکه در واقع معادل مقدار سرمایه گذاری شخص مزبور، فروشنده سهام سرمایه گذاری منفی کرده است و

بنابراین از نظر اجتماع هیچگونه سرمایه گذاری جدید اقتصادی انجام نشده است.
سرمایه گذاری اقتصادی در کل اقتصاد، فقط هزینه هایی را دربر می گیرد که موجودی

کالاهای سرمایه ای نظیر کارخانه ها، تجهیزات فنی و موجودی کالاها را افزایش دهد. خرید ماشین آلات فرسوده یا کارخانه هایی که در سالهای قبل ساخته شده اند از نظر اقتصادی

پایان نامه تاثیر ارز و طلا بر بورس

سرمایه گذاری تلقی نمی شود و بدین جهت عنوان سرمایه گذاری را فقط به هزینه هایی می توان اطلاق کرد که به منظور ایجاد کارخانه و نصب ماشین آلات کاملا نو یا گسترش ظرفیت کارخانه های موجود یا افزایش موجودی کالاها انجام شده باشد.

مسئله ای که در اینجا مطرح می شود، مربوط به اندازه گیری مقدار هزینه های سرمایه گذاری است. برای مثال، شخصی را در نظر می گیریم که اتومبیل جدیدی می خرد. آیا این هزینه را باید به عنوان هزینه سرمایه گذاری تلقی کرد یا هزینه مصرفی؟ در اینجا لازم است

که به تعریف دقیق سرمایه گذاری در علم اقتصاد بپردازیم، سرمایه گذاری فرآیندی است که

 بازارهای ارز و طلا بر بازار سهام

در آن کالاهای سرمایه ای برای تولید کالاها و یا خدمات دیگر به کار می رود. بنابراین، به روشنی می توان گفت چنانچه از اتومبیل مزبور برای حمل کالا یا اداره صنعت یا فعالیت بازرگانی استفاده شود هزینه خرید آن سرمایه گذاری اقتصادی محسوب می شود، اما اگر اتومبیل فقط برای گردش آخر هفته به کار رود، بدیهی است که هزینه خرید آن نوعی هزینه مصرفی خواهد بود.

پایان نامه تاثیر ارز و طلا بر بورس

در مورد هزینه خانه سازی نیز همین مسئله مطرح است. هرگاه خانه جدیدی ساخته و سپس اجاره داده شود، از نظر صاحبخانه و جامعه سرمایه گذاری صورت گرفته است. اما اگر صاحبخانه خود در خانه جدید سکنی گزیند، آیا هزینه خانه مانند هزینه اتومبیل نوعی هزینه مصرفی خواهد بود؟ برعکس مورد اتومبیل، وزارت بازرگانی کلیه هزینه های جدید تاسیساتی و ساختمانی را به عنوان سرمایه گذاری به حساب می آورد.

بالاخره در مورد تحصیلات نیز اگر مربوط به آموزش اصول لازم برای شغل یا حرفه معینی باشد، آیا باید هزینه آن را از نوع سرمایه گذاری تلقی کرد؟ در این صورت آیا باید انتظار

داشت که قدرت کسب درآمد دانش آموخته در نتیجه تحصیلات افزایش یابد؟ مسلم است که درآمد شخص موردنظر در نتیجه تحصیلات بالا می رود. بنابراین، می توان بیان داشت که هزینه آموزش، سرمایه گذاری بر نیروی انسانی است.

پایان نامه تاثیر ارز و طلا بر بورس

گرچه ممکن است در برخی موارد اندازه گیری آماری سرمایه گذاری تا حدودی جنبه ذهنی پیدا کند، اما سرمایه گذاری خود دارای مفهوم تحلیلی محض است. به طور ساده، سرمایه

گذاری افزایش حاصل در ثروت اقتصادی در زمان معلوم است. جریان سرمایه گذاری شامل تولید کالاهای سرمایه ای جدید و افزایش در ارزش داراییهای واقعی موجود و از جمله موجودی انبار است.

یکی از ویژگی‌های حرکت به سوی توسعه اقتصادی این است که مجموعه اقتصاد بتواند منابع پس‌اندازها را به سوی سرمایه‌گذاری‌های مورد نیاز اقتصاد ملّی و در صورت مازاد به